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| 激化的伊朗核問題與反常的油價 |
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| 2006-3-31 中國聚合物網 |
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2月份以來，包括黃金、白銀、銅等在內的國際大宗商品價格或迭創新高，或高位整理，而原油價格卻相對處于低位，紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨離其每桶70.85美元的高點尚有距離。油價走勢為何如此反常
2004年以來，導致原油價格連創新高的三大因素分別是供求緊張、地緣政治緊張和游資炒作。迄今為止，世界經濟增長情況相對較好，世界原油生產能力與需求之間仍然只能夠維持脆弱平衡，從世界股市和其他市場中流出的大量游資仍在沖擊各大宗商品市場，而以伊朗核問題為核心的包括巴以局勢和伊拉克局勢在內的中東地緣政治局勢進一步緊張化。顯然，當前影響原油價格的主要因素比2005年下半年更為嚴峻，但近期原油價格卻僅僅與過去9個月以來的均價水平相當，明顯反常。
一般情況下，NYMEX原油主力合約和次主力合約之間的價差在每桶0.5~1.5美元之間,而在3月大多數時間里，這一價差大致維持在2美元左右。同時，由于交割標的物的品質差異，NYMEX原油期貨主力合約價格要比倫敦洲際交易所(ICE)主力合約高1美元左右，而在3月上中旬，這一價差甚至為負。由此可見，NYMEX原油期貨價格明顯受到了人為壓制。
分析背景，美國當前的國內財政經濟形勢是原油價格受到壓制的主要原因。目前，在經濟增長動力減弱、美聯儲連續升息的情況下，美國股市承受了越來越大的壓力，而美國房地產市場也可能面臨調整。隨著地緣政治因素的不穩定和美國國內經濟金融形勢的變化，歐元在1.19美元以上的支撐十分明顯，美元再次面臨貶值可能。受制于通脹壓力和美元匯率等問題，當前不可能采取降息的方式，因此，在財政金融體系壓力重重的情況下，調控油價支撐股市，進而穩定資本流入和美元匯率，是美國緩解壓力最為直接的手段。
去年下半年以來，美國商業原油庫存就基本上處于近年來較高水平，進入今年2月以后，美國能源部公布的原油商業庫存連續增加，3月8日，美國公布的原油庫存達到了近7年高點，較去年同期增長了10%左右，當天原油價格大跌。美國股市自2月初以來連續上漲幅度達到5%，同期內原油價格處于相對低位功不可沒。
美國通過調控油價拯救股市這一手段曾在2004年使用過。2004年10月，美國股市連續下跌已呈破位之勢，10月末借助原油庫存的大幅增長，油價連續大幅下跌，同時道瓊斯指數止跌反彈，連續上漲，轉危為安。
近期，委內瑞拉提出了在6月石油輸出國組織(OPEC)會議上減產的提議，表明了OPEC部分成員對于當前油價的態度，這一態度基本上確定了原油價格下跌的底線。3月初，隨著國際原子能機構將伊朗核問題提交聯合國安理會，美國開始直接介入伊朗核問題，伊朗核問題的緊張局面進一步升級。至目前為止，伊朗核問題對立雙方的矛盾沒有任何緩解跡象，而由于伊朗核問題雙方的立場基本不可調和，未來局勢可能進一步趨于緊張。近幾天，對地緣政治局勢較為敏感的金價大幅上漲，并向上突破，而原油價格也在28日之后突破一個月以來的整理區間，達到每桶66美元以上,目前距歷史高點僅約6%。這表明伊朗核問題的逐步升級已經使人為壓制油價走勢越來越困難。未來幾個月內，借助伊朗核問題的明朗化，游資可能推動原油價格再創新高。
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| （責任編輯：一青） |
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