橡膠
5月份以來，海南產區(qū)干旱天氣已經(jīng)嚴重影響了橡膠正常開割。由于市場新增資源較少，供應偏緊直接帶動了期現(xiàn)兩市膠價同步走高。加上國際產區(qū)泰國連續(xù)降雨也不利于開割期生產，膠源供應緊張局面很快誘發(fā)了全球膠市價格迅猛上漲。顯然目前天氣狀況是主導市場供求關系的主要因素，如果近期產區(qū)天氣狀況得不到好轉，膠市供不應求矛盾將依然存在，全球膠價仍會呈現(xiàn)強勢特征。
投資者心理變化會影響一定時期商品價格水平高低程度，市場對于價格認知可以分為感性認知和理性認知。每一次價格趨勢的產生，市場投資心理都會經(jīng)歷從理性到感性再到理性的發(fā)展過程。如果從感性角度分析，我們習慣于從天膠(資訊 論壇)歷史價格區(qū)間來界定當前價格水平，悲觀者傾向于與前期低點11000比較而認為當前膠價水平14000被高估，樂觀者傾向于與前期高點17000比較而認為后市還有上漲空間。如果從有限理性角度分析，當前上海期貨價格稍高于海南現(xiàn)貨價格300點，同過去高基差時代已相去甚遠。如今低基差不僅減少了市場套利機會，而且會抑制投機資金興趣。所以目前膠價大幅攀升，但天膠合約持倉總規(guī)模依然很小。價格趨勢演變總伴隨相應持倉規(guī)模，后市一旦期現(xiàn)市場基差逐步擴大，膠價同步脫離中軌區(qū)域，市場有限理性認知勢必充分顯現(xiàn)，投機興趣和資金熱情程度會得到有效提高，從而引發(fā)市場價格心理向感性認知轉移。
在本輪上漲行情中，多頭戰(zhàn)略優(yōu)勢建立在兩個基礎上:一是在期現(xiàn)價格低位時入市，倉位成本合理；另一個是成功把握近期膠源供求關系變化，巧借氣候東風，在反季節(jié)性上漲行情中受益。高達1500余點漲幅的價格強勢，多頭短期戰(zhàn)略優(yōu)勢不言而喻。
短期膠市價格變化主要受制于三個變量因素:產區(qū)氣候、輪胎稅率和人民幣匯率。我們分兩種情況來分析多頭應對策略:第一種有利分析，如果國內、國際產區(qū)氣候仍然惡劣，不能恢復正常生產，膠源供應緊張狀況將持續(xù)存在，供不應求局面完全有利于后市價格上漲和多頭利益；如果輪胎消費稅率改革得以實行，降低斜交胎消費稅率可以拉動輪胎工業(yè)對國產膠需求量，市場需求擴大勢必也會增強價格上漲潛能，兩方面都可能成為后市多頭發(fā)動行情的絕好炒作題材。另一種不利分析，產區(qū)氣候好轉和人民幣升值兩大因素，會給價格上漲帶來壓力。即便這兩種因素都發(fā)生作用，給多頭市場形成壓力也相當有限。因為當前多頭獲利空間能夠消化一定價格壓力。同時，國際產區(qū)膠價高水平報價和東京膠強勢特征共同營造多頭氛圍，也會制約國內膠價調整空間。特別近期國內國際膠價價格差異縮小，很大程度上也緩解了因貨幣升值而帶來的價格壓力。可以看出，不利情況下多頭仍具有足夠策略優(yōu)勢。由此判斷，不管影響后市的三個變量因素如何變化，多頭已經(jīng)取得影響市場的主動地位和戰(zhàn)略優(yōu)勢。
投資者心理變化會影響一定時期商品價格水平高低程度，市場對于價格認知可以分為感性認知和理性認知。每一次價格趨勢的產生，市場投資心理都會經(jīng)歷從理性到感性再到理性的發(fā)展過程。如果從感性角度分析，我們習慣于從天膠(資訊 論壇)歷史價格區(qū)間來界定當前價格水平，悲觀者傾向于與前期低點11000比較而認為當前膠價水平14000被高估，樂觀者傾向于與前期高點17000比較而認為后市還有上漲空間。如果從有限理性角度分析，當前上海期貨價格稍高于海南現(xiàn)貨價格300點，同過去高基差時代已相去甚遠。如今低基差不僅減少了市場套利機會，而且會抑制投機資金興趣。所以目前膠價大幅攀升，但天膠合約持倉總規(guī)模依然很小。價格趨勢演變總伴隨相應持倉規(guī)模，后市一旦期現(xiàn)市場基差逐步擴大，膠價同步脫離中軌區(qū)域，市場有限理性認知勢必充分顯現(xiàn)，投機興趣和資金熱情程度會得到有效提高，從而引發(fā)市場價格心理向感性認知轉移。
在本輪上漲行情中，多頭戰(zhàn)略優(yōu)勢建立在兩個基礎上:一是在期現(xiàn)價格低位時入市，倉位成本合理；另一個是成功把握近期膠源供求關系變化，巧借氣候東風，在反季節(jié)性上漲行情中受益。高達1500余點漲幅的價格強勢，多頭短期戰(zhàn)略優(yōu)勢不言而喻。
短期膠市價格變化主要受制于三個變量因素:產區(qū)氣候、輪胎稅率和人民幣匯率。我們分兩種情況來分析多頭應對策略:第一種有利分析，如果國內、國際產區(qū)氣候仍然惡劣，不能恢復正常生產，膠源供應緊張狀況將持續(xù)存在，供不應求局面完全有利于后市價格上漲和多頭利益；如果輪胎消費稅率改革得以實行，降低斜交胎消費稅率可以拉動輪胎工業(yè)對國產膠需求量，市場需求擴大勢必也會增強價格上漲潛能，兩方面都可能成為后市多頭發(fā)動行情的絕好炒作題材。另一種不利分析，產區(qū)氣候好轉和人民幣升值兩大因素，會給價格上漲帶來壓力。即便這兩種因素都發(fā)生作用，給多頭市場形成壓力也相當有限。因為當前多頭獲利空間能夠消化一定價格壓力。同時，國際產區(qū)膠價高水平報價和東京膠強勢特征共同營造多頭氛圍，也會制約國內膠價調整空間。特別近期國內國際膠價價格差異縮小，很大程度上也緩解了因貨幣升值而帶來的價格壓力。可以看出，不利情況下多頭仍具有足夠策略優(yōu)勢。由此判斷，不管影響后市的三個變量因素如何變化，多頭已經(jīng)取得影響市場的主動地位和戰(zhàn)略優(yōu)勢。
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