油市:歐佩克減產(chǎn)難抵六大利空共振
2008-10-29 11:03:20 來源:光大期貨
關(guān)鍵詞:歐佩克 原油 燃料油
6、能源周評(píng):
|
WTI 原油 |
新加坡高硫 180 |
黃埔高硫 180 |
期貨合約 812 |
上周漲跌 |
-5.85 |
-87.50 |
-380 |
-231 |
本周漲跌 |
-7.70 |
-41.25 |
-300 |
-355 |
合計(jì) |
-13.55 |
-128.75 |
-680 |
-586 |
周五24日,盡管石油輸出國組織(OPEC)上周五的緊急會(huì)議決定,在9月產(chǎn)量基礎(chǔ)上再削減石油日產(chǎn)量150萬桶,作為終結(jié)油價(jià)急劇下跌的第一步措施,在此之前人們也預(yù)期到歐佩克會(huì)大幅減產(chǎn),但是周五國際油價(jià)照樣繼續(xù)下跌,上周紐約商業(yè)交易所的WTI近月油價(jià)仍然下跌7.7美元/桶至64.15美元/桶。歐佩克的這次減產(chǎn)規(guī)模是近年來最大的一次,但是國際油價(jià)仍然下跌,主要是利空因素太多并且形成共振作用,導(dǎo)致油價(jià)繼續(xù)下跌。
上上一周我們分析了促使油價(jià)暴跌的五大因素,在這一周,這五大因素繼續(xù)出現(xiàn),再次共同作用市場,導(dǎo)致油價(jià)繼續(xù)下跌。
第一,金融風(fēng)暴引發(fā)的恐慌情緒再次出現(xiàn),國際金融市場跌聲一片。
道瓊斯工業(yè)指數(shù)一周再次下跌376.02點(diǎn),跌幅達(dá)4.25%。而反映市場恐慌情緒指標(biāo)的VIX指數(shù)再創(chuàng)新高,在上周五創(chuàng)下89.53的歷史紀(jì)錄。(見下圖)

道瓊斯工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖。(來源:光大期貨)
第二,資金再度大幅逃離原油期貨市場,直接導(dǎo)致油價(jià)下跌。
本周的CFTC持倉報(bào)告顯示,資金大幅退出原油期貨市場的情況再度出現(xiàn),總持倉由上周1,090,251手減到1,035,697手,一周減少54554手,大量資金退出市場直接打壓價(jià)格。這周公布的報(bào)告顯示,盡管基金多頭增加10655手,但同時(shí)空頭增加8273手,等于凈多單僅增加2382手,基金持倉凈多單483手。近五周內(nèi),原油期貨總持持倉減少20.6萬手,基金持倉凈多單減少近兩萬手。只要資金繼續(xù)大幅退出原油期貨市場,看空的大勢(shì)就不會(huì)改變。
第三,庫存仍然大幅增加:
EIA稱,截至10月17日當(dāng)周,美國原油庫存增加320萬桶,至3.114億桶,高于分析師預(yù)估的增加260萬桶。美國汽油庫存增加270萬桶,至1.965億桶,十分接近分析師預(yù)估的280萬桶增幅,且為連續(xù)第四周增加;當(dāng)周餾分油庫存增加220萬桶,至1.243億桶,增幅遠(yuǎn)超過分析師預(yù)估的10萬桶。 EIA并公布,當(dāng)周美國煉廠設(shè)備利用率上漲2.6個(gè)百分點(diǎn),至84.8%,市場預(yù)估為增長0.9%。
原油庫存大幅增加的原因之一是,當(dāng)周每日原油進(jìn)口量增加23.9萬桶,至1,040萬桶。 目前原油庫存仍然處于增加的周期中,短期內(nèi)不會(huì)改變。根據(jù)10月16日美國能源信息協(xié)會(huì)的報(bào)告,美國已探明的2007年原油儲(chǔ)量達(dá)到213億桶,比2006年增加2%。

原油庫存走勢(shì)圖。(來源:光大期貨)
第四,需求仍然是大幅減少。
從消費(fèi)來看,對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂一直抑制著消費(fèi),美國第三季度的汽油、餾分油與航空燃油的消費(fèi) 分別比去年同期減少5.2%、5.8%與9.2%,導(dǎo)致原油的消費(fèi)比去年同期減少百萬桶之多。消費(fèi)的大幅減少是美國經(jīng)濟(jì)減緩的直接表現(xiàn),也是原油期貨市場走熊的根本所在。近來,歐洲經(jīng)濟(jì)也逐漸衰弱,世界經(jīng)濟(jì)增長放緩不可避免,全球?qū)υ偷男枨蠖汲霈F(xiàn)不同程度的下降,使油價(jià)牛市風(fēng)光不再。
第五,美元指數(shù)仍在震蕩走高。
美元指數(shù)在上周大幅震蕩走高,這對(duì)商品來說仍是利空。目前來看,歐洲經(jīng)濟(jì)的不景氣更甚于美國,作為歐洲第二大經(jīng)濟(jì)體的英國,經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入衰退。根據(jù)英國國家統(tǒng)計(jì)署發(fā)布的數(shù)據(jù),英國今年第三季度增長為負(fù)百分之零點(diǎn)五,超過此前預(yù)期,該數(shù)據(jù)顯示,英國經(jīng)濟(jì)十六年來首次出現(xiàn)負(fù)增長,已處于衰退邊緣,導(dǎo)致英鎊對(duì)美元大幅貶值;而作為歐元區(qū)最具實(shí)力的國家德國,其經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入衰退。德國財(cái)政部長史坦布律克表示,一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)預(yù)示著衰退的開始。各機(jī)構(gòu)也紛紛調(diào)降德國2009年GDP預(yù)估,從1.4%下調(diào)至0.2%。歐元區(qū)另一主要成員國法國也面臨同樣問題。法國總理表示,明年法國經(jīng)濟(jì)成增率可能低于政府預(yù)估的1%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑或成事實(shí)。這些都導(dǎo)致歐元對(duì)美元大幅貶值,再加上美元過去貶值過大,導(dǎo)致美元短期內(nèi)強(qiáng)勁反彈。進(jìn)而打壓原油等以美元標(biāo)價(jià)的商品價(jià)格。
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