石化
月初，NYMEX原油期貨價格繼續(xù)探低，并下破了110美元處重要支撐。颶風(fēng)“古斯塔夫”(Gustav)已減弱為熱帶風(fēng)暴。同時，美國幾家主要煉廠表示，他們將于近日恢復(fù)生產(chǎn)。在颶風(fēng)過后，市場注意力重新轉(zhuǎn)向歐美疲弱的石油需求上。美國勞工部9月5日公布，美國8月失業(yè)率升至6.1%，為2003年9月以來最高，市場預(yù)估為5.7%。8月非農(nóng)就業(yè)人口減少8.4萬人，此前分析師預(yù)估為減少7.5萬。疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令石油需求前景悲觀。而歐洲經(jīng)濟亦出現(xiàn)惡化跡象，并助推短期美元指數(shù)進一步升至年內(nèi)新高，進一步壓制了原油及其他商品價格。之后雖然天氣預(yù)報顯示颶風(fēng)艾克(Ike)也將登陸墨西哥灣。但由于美元跳升至2007年10月來最高水平，令油價漲幅縮減。美元受近日美國財政部援助抵押貸款機構(gòu)房利美和房貸美的舉措提振。隨后，OPEC在維也納會議上宣布減產(chǎn)至日均2880萬桶，低于當(dāng)前目標(biāo)2967萬桶。但同時EIA公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日當(dāng)月的美國汽油需求較去年同期下降2%。而IEA的月報也顯示，由于經(jīng)濟形勢趨弱及高物價的影響，2008年全球石油的日需求增長預(yù)估下調(diào)10萬桶至69萬桶，明年的日需求增長預(yù)估也被調(diào)低4萬桶至89萬桶。受此影響，OPEC減產(chǎn)對油價提振有限，油價繼續(xù)了之前下滑的態(tài)勢。
9月15日，NYMEX原油期貨暴跌逾5%，自今年3月以來首次收于每桶100美元下方。因華爾街的金融動蕩增加了投資者對原油需求放緩的憂慮。雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護，而美國銀行收購美林。自美次貸危機爆發(fā)以來，由于金融市場的動蕩使得很多實體經(jīng)濟受到影響，經(jīng)濟下滑，需求減弱。而且颶風(fēng)艾克對能源設(shè)施造成的損失比預(yù)想得要小。接著美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)于2.00%不變，并表示，“經(jīng)濟成長下滑風(fēng)險和通脹上升的風(fēng)險均是重大問題。”美聯(lián)儲的會后聲明令投資者認(rèn)為，原油需求將隨著美國經(jīng)濟的疲弱和而走軟。油價因此2日累計下跌達10美元/桶。隨后在油價觸及每桶90美元一線后，一些逢低買盤開始介入。而諸如尼日利亞遭遇新的武裝襲擊，導(dǎo)致該國石油產(chǎn)量減少五分之一；美元兌歐元下挫，且交易商重估顯示原油和汽油庫存大幅下滑的數(shù)據(jù)等因素開始令油價觸底反彈。但在運行至110美元附近后，由于月底前美國眾議院投票未能通過7000億美元救市計劃。使得投資者擔(dān)心這將導(dǎo)致更大的金融動蕩，而最終將殃及能源需求。因此，9月29日原油期貨結(jié)算價大跌10.52美元，再次回到百元以下的水平。
二，基本面狀況展望
國際供需 - 需求增速預(yù)期下調(diào)，價格回落需求剛性顯現(xiàn)。
據(jù)國際能源署(IEA)公布的數(shù)據(jù)顯示，其再次下調(diào)2008年全球原油需求增長預(yù)期10萬桶/日，因經(jīng)濟環(huán)境疲軟且原油價格處于高位。IEA同時將2009年全球需求增長預(yù)期調(diào)低4萬桶/日，至89萬桶/日。IEA9月原油市場報告顯示，2008年全球原油需求料增長69萬桶/日。但維持其對中國2008年石油需求的預(yù)期不變，盡管中國兩大石油巨頭都強烈暗示煉油產(chǎn)量和成品油進口量或?qū)⒋蠓禄＞唧w預(yù)期為日需求量800萬桶，較上年同期增長5.9%。并預(yù)計中國2009年的石油日需求量將較上年同期增長5.3%，至840萬桶。
另外，石油輸出國組織(OPEC)周二年內(nèi)第六次降低2008年全球石油需求增幅預(yù)估值,表明經(jīng)濟放緩正侵蝕燃料消費。OPEC還稱,在冬季之前,即使石油產(chǎn)量按其上周決定縮減至協(xié)議水準(zhǔn),仍能遠遠滿足需求,并能令石油庫存高于平均水準(zhǔn)。OPEC在9月石油市場月度報告中稱,今年石油日需求將增長88萬桶,較先前預(yù)估降低12萬桶。此前OPEC在2008年2月和5-8月的月度報告中五次調(diào)低石油需求預(yù)估。
雖然需求出現(xiàn)放緩的跡象，但9月份美灣地區(qū)接連不斷的颶風(fēng)同樣給石油的供應(yīng)造成了一定影響。據(jù)EIA統(tǒng)計，美國海岸有12家煉廠因颶風(fēng)Ike和Gustav關(guān)閉，日均減產(chǎn)300萬桶。關(guān)閉的這些煉廠占美國總產(chǎn)能的17%，每日約損失110萬桶汽油和逾70萬桶餾分油。不過，截至月底僅有4家德克薩斯州煉油廠持續(xù)因颶風(fēng)艾克影響關(guān)閉。這四家煉油廠的產(chǎn)能總計945,500桶/日。美國汽油庫存也因此下降至1967年以來最低水準(zhǔn)。
同時，OPEC做出了減產(chǎn)的決定，并已經(jīng)開始削減向主要買家和美國煉廠的石油供應(yīng)。例如，沙特阿拉伯已從9月初起削減了向全球主要買家和美國煉廠的石油供應(yīng)。但是這一供應(yīng)縮減部分程度上受到中國供應(yīng)增加的彌補。此外，挪威石油理事會公布的初步數(shù)據(jù)表示，挪威8月原油產(chǎn)量由7月的223萬桶/日下降至195萬桶/日。挪威為全球第四大原油出口國，同時為西歐最大的天然氣出口國。
因此，就目前全球供需形勢來看，由于經(jīng)濟形勢趨弱，使得權(quán)威機構(gòu)繼續(xù)下調(diào)了需求增長預(yù)期。但OPEC最新決定減產(chǎn)，并減少了北美地區(qū)的供應(yīng)。而9月份美灣地區(qū)連續(xù)受到颶風(fēng)的侵襲，也使得短期內(nèi)供應(yīng)較緊。加之在油價大幅回落后，原油的需求剛性堅挺，例如中國需求依然旺盛，在一定程度上彌補了其他國家的需求下滑缺口。所以，預(yù)計后期油價若不大幅度地高于100美元/桶，需求剛性將會繼續(xù)存在，且由于OPEC減產(chǎn)和颶風(fēng)的破壞，全球供需情況短期內(nèi)有趨緊的可能。
圖二：世界原油消費增長
世界原油消費增長走勢圖。（資料來源：EIA 百萬桶/日）
圖三：世界原油需求與生產(chǎn)增長(同比)
世界原油需求與生產(chǎn)增長走勢圖。（資料來源：EIA 百萬桶/日）
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