石化
美元傳統(tǒng)上對(duì)國(guó)際大宗商品如石油或其他如黃金、基本金屬等的價(jià)格有著直接影響，因?yàn)檫@些商品都是以美元計(jì)價(jià)，且通常都隨著美元幣值變動(dòng)而反向運(yùn)行。
10月上旬，作為前所未有的舉動(dòng)，西方六大中央銀行于8日聯(lián)合大幅降息。在當(dāng)前市場(chǎng)極端動(dòng)蕩的狀態(tài)下，這一緊急舉措至少傳遞出兩個(gè)信號(hào)：首先，為防止金融危機(jī)失控，西方央行有可能進(jìn)入“聯(lián)合降息干預(yù)時(shí)代”；其次，西方央行此次聯(lián)合行動(dòng)，重在穩(wěn)定渙散的市場(chǎng)信心。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)月來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的步伐已經(jīng)明顯放緩。此外，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的加劇從某種程度上消弱了家庭和企業(yè)獲得信貸的能力，進(jìn)而很可能使開(kāi)支進(jìn)一步收縮。通貨膨脹一直居高不下，不過(guò)FOMC認(rèn)為，能源等大宗商品價(jià)格的下滑以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景減弱已經(jīng)使得通貨膨脹上行風(fēng)險(xiǎn)降低。因此，10月底中國(guó)、美國(guó)和日本再次宣布減息。此次為我國(guó)央行2個(gè)月內(nèi)的第3次降息決定。美聯(lián)儲(chǔ)(FED)也一如市場(chǎng)預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)至1%。日本將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.5%下調(diào)至0.3%。這是日本央行自2001年3月以來(lái)首次降息。
短期來(lái)看，上一次降息由于是全球各大央行聯(lián)合降息，所以對(duì)處于強(qiáng)勢(shì)中的美元并未造成太大影響。而這次不同，因此美元應(yīng)聲而落。成為本月底刺激原油及商品反彈的重要因素。但中長(zhǎng)期來(lái)看，美元依然可能保持強(qiáng)勢(shì)。第一，目前美國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊還不確定，而美國(guó)目前的損失似乎更明朗一些。第二，全球流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，眾多機(jī)構(gòu)需要美元來(lái)結(jié)清款項(xiàng)，對(duì)美元的需求上升，使得短期內(nèi)美元成為避風(fēng)港。第三，除美國(guó)外的其他主要經(jīng)濟(jì)體短期內(nèi)亦存在較強(qiáng)的降息預(yù)期。所以，預(yù)計(jì)美元的回調(diào)空間或?qū)⒂邢蓿鳛閴褐粕唐穬r(jià)格走勢(shì)因素的可能性依然較大。
庫(kù)存影響 - 颶風(fēng)過(guò)后生產(chǎn)運(yùn)輸恢復(fù)迅速，但對(duì)短期油價(jià)影響力減弱。
圖八：
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存與NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)圖。（資料來(lái)源：EIA 北京中期）
今年原油庫(kù)存變化與最近五年對(duì)比走勢(shì)圖。（資料來(lái)源：EIA 北京中期）
美國(guó)汽油庫(kù)存與NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)圖。（資料來(lái)源：EIA 北京中期）
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