石化
【基金持倉】
NYMEX原油期貨持倉走勢圖。（來源：良運期貨）
國際原油價格經歷快速下跌后，市場風險加劇，基金參與熱情下降。高盛集團宣布，鑒于當前國際原油快速回落，將退出原油交易市場。11月基金持倉再度回落至去年以來較低水平，盡管11月11日當周基金空頭資金突增，但隨后持倉量便大幅減少，不難發現，當前市場環境下，基金不愿意過多參與原油乃至整個商品，并且以短線投機交易為主。基金逃離使原油價格缺乏上漲的資金支持。
【燃料油市場】
隨著國際原油價格回落，中東地區再度成為燃料油凈輸出地區，加之歐洲船貨涌入，到十一月流入貿易市場的燃料油激增，而消費卻陷入低迷，貿易商看跌情緒較重，新加坡燃料油現貨價格跟隨國際原油價格保持跌勢。月末新加坡燃料油現貨價格開始持穩，冬季來臨，韓國等增補取暖用油庫存，亞洲燃料油供給過剩的市場局面稍有緩解。
國內市場亦持續保持疲態，國產調和180cst報價月內下跌700元/噸左右，目前市場普遍報價在2300元—2400元/噸，貿易商看跌情緒下，市場參與積極性較差。
【行情展望】
全球經濟疲軟及美元強勢仍將給國際原油價格施壓，前期打壓原油價格的因素在較長時期內繼續發揮作用，加之OPEC開羅會議未做出減產決議，原油價格弱勢不改，不過當前市場環境下不能完全排除油價反彈可能。首先，原油價格從近150美元至今跌幅超過60%，近期下跌趨勢明顯放緩，存在純市場行為下出現反彈行情的可能；其次，國際原油供給長期偏緊的市場關系難有根本轉變，雖然OPEC開羅會議未宣布減產，但成員國減產意愿強烈，于12月17日舉行的下次OPEC會議做出減產決議的可能性較大；再次，眼下進入冬天油品消費旺季，油品價格亦存在聯動性上漲可能。因此，市場不乏反彈炒作題材。
亞洲及國內燃料油供給仍然相對過剩，庫存充足，價格弱勢不改，不過近期現貨價格跟隨國際原油價格企穩，一旦國際原油價格出現反彈行情，滬油亦將轉向。
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