PTA年度分析報告:新年度將維持底部震蕩
2009-1-16 10:23:24 來源:格林期貨
關鍵詞:PTA
2. 2009年度紡織產業形勢依然嚴峻
紡織服裝行業是一個小步慢走的民生行業,目前規模以上企業3萬多家,規模以下企業20-30萬家,解決國家2000多萬勞動力就業問題,產業升級與結構調整從來沒有停止,目前有3500多家企業銷售凈利率在15%以上,這些企業成為行業未來發展的方向。但是產業升級與結構調整需要時間,國家2004年以來出口退稅率快速下調等行業限制措施以及2008年新勞動法實施過于激進,但隨后的行業扶植政策推出又滯后,導致企業短期面臨多重壓力出現大規模倒閉,即便國家救援政策正在陸續推出,但這些政策的推出要產生效果卻不是一朝一夕之事,紡織行業遭受重創之后要想恢復元氣也需要時間。
國家紡織產品開發中心相關人士(以下簡稱該人士)認為,2009年紡織服裝行業出口和內銷的形勢將持續惡化。就出口而言,該人士認為目前美國和歐盟的紡織服裝消費并未見底,2009年增速仍將持續下滑,2009年我國紡織服裝出口負增長較為確定;該人士對內銷同樣不樂觀,認為在經濟放緩背景下,國內服裝消費呈現“M”型消費趨勢,人們普遍縮減服裝消費支出,消費趨向于定位高端和低端的服裝,中檔服裝消費受沖擊最大。另外,筆者認為大家期望很高的出口退稅率在2009年上調至17%可能性較小,企業過冬必須自力更生。雖然2008年下半年以來,國家先后出臺多項針對紡織服裝行業的扶植政策,其中力度最大的為先后兩次提高出口退稅率至14%,但2009年出口退稅率有上調的可能性,尤其在貿易摩擦和國家財政的壓力下,上調至17%的可能性比較小,未來行業政策扶植空間變小,企業過冬必須自力更生。整體而言,2009年紡織服裝行業依舊處于寒冬之中。
3. 2009年度聚酯產業形勢不容樂觀
2006年我國聚酯產能為2121萬噸,按照消耗系數0.865和開工率74.7%計算,可消耗PTA1363萬噸/年。2007年聚酯產能增長約210萬噸,產能增幅9.9%,總產能約合2324萬噸,按照消耗系數0.865和開工率80.0%計算,可消耗PTA1604萬噸/年,除去700萬噸的進口量,將消耗國內PTA產量904萬噸。2008年聚酯新增產能約200萬噸,產能增幅8.58%,總產能約合2530萬噸,而2008年,面對行情的低迷即需求的疲弱,開工率有較大幅度降低,按照消耗系數0.865和開工率70.0%計算,可消耗PTA1531萬噸/年,除去560萬噸的進口量,將消耗國內PTA產量971萬噸,而國產PTA在2008年的產量基本上為980萬噸,這在一個側面反應出,前期的PTA供應一直存在相應有些過剩的局面,致使在前期PTA價格在成本增長不斷推漲價格的局勢下,PTA廠商仍面臨虧損的局面。
雖然近期宏觀政策在向偏松的方向調整,但在外需趨弱、經濟景氣面臨周期性收縮以及高成本的三重壓力下,未來一段時期,企業盈利能力將會受到進一步的影響,這必然會造成整個社會投融資萎縮以及影響就業和消費需求縮減,進而導致整個國民經濟出現收縮。而在全球經濟仍將在相對艱難的處境中徘徊的時候,化纖產品的實質性消費難言有大的突破。
表4:03-08年我國聚酯產能產量及消費量表 (萬噸)
年份 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
聚酯產能 |
1264 |
1650 |
2057 |
2121 |
2330 |
2530 |
聚合物產量 |
981.4 |
1170 |
1390 |
1585 |
1865 |
1771 |
可消耗 PTA 量 |
844 |
1006 |
1195 |
1363 |
1604 |
1531 |
減去進口量 |
389 |
434 |
546 |
663 |
904 |
971 |
聚酯產量增幅 |
|
19.20% |
18.80% |
14.00% |
17.70% |
-5% |
聚酯負荷變化表 |
77.60% |
71.00% |
67.60% |
74.70% |
80.00% |
70% |
第五部分 2009年PTA行情展望
綜上所述,在全球性金融危機引發的世界經濟持續下滑的大背景下,PTA價格跟隨原油價格進入飛速下降通道,至年底市場在短期供給緊張的支撐下價格止跌企穩。透過現象看本質,此次反彈的主要動力是部分主要廠商限產停產造成的短期供給大幅下降,其下降幅度大于需求下降幅度進而導致短期的供不應求。然而,由于此次減產停產的措施略有見效,PTA廠商逐漸開始恢復盈利狀態,致使在12月底部分裝置重新投入生產。如華聯三鑫60萬噸的PTA和60萬噸的EPTA重啟、翔鷺石化150噸的PTA裝置重啟等等,PTA的后續供應量將逐漸增加;同時,在全球經濟衰退的影響下,消費者信心大大受挫,世界各國消費水平大幅下降,對我國進出口貿易造成了嚴重的影響,紡織服裝出口訂單數量大大降低,致使PTA下游產業消費萎靡不振,因此,預計09年PTA市場仍將持續供大于求水平,進而打壓PTA價格。
從成本推動方面來講,PTA的上游原料原油價格在未來需求堪憂的打壓下走勢頗弱,致使目前至2009年這段時間國際原油價格易跌難漲。在成本方面無法對PTA價格形成有力支撐,進而抑制PTA價格的走高。
綜合以上情況,在世界經濟急轉直下的大背景下,嚴重持續低迷的下游消費在很大程度上抑制了PTA價格走勢。盡管國家仍將相繼出臺一些刺激經濟政策,但其相對于全球性百年不遇的金融危機而言效果甚微。因此筆者認為2009年的PTA價格難有起色,在供求關系嚴重承壓的打擊下或將下跌探底后維持底部震蕩。