石化
五、國內燃料油消費呈現下降趨勢，燃油/原油比價下降
08年年初燃油指數從4020元上漲至7月中旬的最高點5596元轉而下跌，12月初見最低2121元，同期原油指數從年初最低85美元上漲至7月中旬高點147.94美元，12月最低點報40.67美元，基本保持了較高的相關性。從燃料油04年10月上市以來與原油的比價來看，08年總體呈現下降趨勢。在08年前的三年中，比價均值位于55倍左右，08年6月最低下降至37倍。
圖十九： 燃料油/原油比價變化
燃料油/原油比價變化圖。（資料來源：中信建投期貨）
主要原因有三點。首先，從04年來國內消費出現下降趨勢。從圖十八可以看出，自98年以來國內燃料油消費量逐年遞增，04年達到4500萬噸的高點后呈現下降趨勢。從月度進口量來看，每年4到7月是國內進口高峰，主要受夏季電廠需求旺盛影響。今年夏季由于價格高昂，進口量同比出現大幅下降，08年整年繼續呈現消費下滑趨勢。
當前，在進口的成品油中，燃料油每年總量居第一位置。從用途上看，燃料油消費的主要方式是以燃燒加熱為主，少量用于加工原料，具有較強的節約和替代潛力。同時，我國煤炭資源比較豐富，很多大型煤礦生產能力未充分發揮。從09年1月1日起，燃料油與柴油一樣，每升開征0.8元消費稅，與之前0.1元相比大幅提高。發改委此舉目的在于抑制國內燃料油消費，從而提高燃料油的使用效率，降低國內對進口油品的依賴程度。
圖二十： 燃料油消費變化及月度進口對比
燃料油消費變化圖。（資料來源：中信建投期貨）
燃料油消費月度進口對比走勢圖。（資料來源：中信建投期貨）
注：本網轉載內容均注明出處，轉載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。