石化
最后，我們再反觀人民幣后市的走勢，自從上周末，美聯(lián)儲宣布維持0至0.25%利率區(qū)間不變，這一表態(tài)符合市場的普遍預(yù)期。然而令市場感到意外的是，美聯(lián)儲同時宣布：將購買1.2萬億美元債券，旨在壓低抵押貸款和其他消費者貸款的利率，刺激支出并幫助振興美國經(jīng)濟。根據(jù)奧巴馬預(yù)算案，2010年財年美國政府赤字達(dá)到1.75萬億美元，未來兩年也將保持在1萬億美元左右，都將遠(yuǎn)高于2008年財年創(chuàng)紀(jì)錄的4550億美元赤字。同時中國的美圓資產(chǎn)也面臨因受貶值沖擊導(dǎo)致的大幅縮水。而中國雖然擁有龐大的外匯儲備，但國內(nèi)經(jīng)濟也在經(jīng)歷人們在表觀上無法感受到的陣痛，那就是中國經(jīng)濟無法在在這場危機中真正獨善其身，從中國央行最新公布的1月和2月的M2可以看出，1月與去年同期相比增加了20%還有余，2月份也在1月份的基礎(chǔ)上環(huán)比出現(xiàn)了大幅增加。(如下圖所示)
圖為1月和2月的M2對照表。（圖片來源：中瑞金融）
表明中國的貨幣政策也在逐漸從升值到貶值的方向運行。盡管目前人民幣的貶值在外在需求仍然低迷的情況下，會收效甚微，但由于經(jīng)濟泡沫的破滅令市場的流動性不足的情況下，采取幣值走貶的方式來增加市場的流動性，雖然我們的利率仍有下調(diào)的空間，所以相信在未來，中國可能會通過利率政策及其他可用的工具來為硬著陸的經(jīng)濟注入火活力。
綜上所述，筆者以為，燃料油現(xiàn)貨需求雖然低迷，而隨著美圓拉開貶值的序幕后，原油價格在40-50美圓區(qū)域構(gòu)筑底部的可能性在增加。同時各國政府也將面臨著自己本幣的升值壓力，那降息的舉措和加大本國貨幣供應(yīng)量的方式來緩解升值壓力，導(dǎo)致商品價格將重新輪回到因通膨到來的上揚趨勢中。
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