圖4美元指數(shù)走勢(shì)圖
圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：富遠(yuǎn)資訊）
5、投機(jī)因素的影響力減弱
投機(jī)機(jī)構(gòu)在國際期貨市場以及其他衍生品市場一直存在，上半年原油期價(jià)從30多美元漲到70多美元，與投機(jī)機(jī)構(gòu)的推波助瀾不無關(guān)系。如圖5所示，在原油期價(jià)較高時(shí)，投機(jī)基金的持倉也處在較多時(shí)期，反之亦然。
圖5美國原油期貨總持倉和投機(jī)基金凈持倉變化圖
圖為美國原油期貨總持倉和投機(jī)基金凈持倉變化圖。（圖片來源：CFTC）
不過，投機(jī)基金的凈持倉與去年已經(jīng)不可同日而語。7月28日，美國商品交易委員會(huì)(CFTC)舉行為期兩天的對(duì)原油期貨市場的“限倉”聽證會(huì)。商品期貨交易委員會(huì)主席加里·亨斯勒聽證會(huì)上表示，必須“認(rèn)真考慮”對(duì)能源期貨投機(jī)性交易設(shè)置嚴(yán)格限制措施，如對(duì)投機(jī)性交易設(shè)置頭寸限制，也就是資金合約限制。亨斯勒強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)投機(jī)交易的監(jiān)管并非要消除投機(jī)，而僅僅是抑制過度投機(jī)。美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)也隨后宣布，將對(duì)通過虛假定價(jià)和錯(cuò)誤信息操縱原油市場行為予以重罰，相關(guān)企業(yè)最高可被處以每天100萬美元的罰金。此外，該委員會(huì)還將和美國商品期貨貿(mào)易委員會(huì)合作，對(duì)石油期貨市場欺詐行為進(jìn)行查處。
一系列的措施使得投機(jī)機(jī)構(gòu)噤若寒蟬，這也是導(dǎo)致原油期價(jià)從6月30日以后下跌并擊穿60美元重要支撐位的一個(gè)重要原因。隨著最近油價(jià)站上80美元，總持倉和投機(jī)基金凈持倉有逐步增加的趨勢(shì)，顯示投機(jī)者們有意一搏。不過，本次投機(jī)者來勢(shì)洶洶，難與去年相比，一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，國際金價(jià)屢創(chuàng)新高，已經(jīng)分流了大量的投機(jī)資金，如圖6所示。