三。行業基本面分析
(一)供給
1、供給因素
今年年初以來，天膠自身供求關系長期處于相對偏緊狀態，即使在傳統的供應旺季，東南亞天膠供應也因為天氣和人為干預等因素而較歷史同期有較大程度下滑。根據全球天膠生產國協會(ANRPC)的統計預測，今年全球天膠減產已成定局。最新數據顯示，2009年全球天然橡膠產量可能至少減少4.8%，因主要產膠國天氣惡劣。2009年全球天然橡膠產量預計為940萬噸，低于2008年的988萬噸。
目前泰國降雨天氣對南部主要橡膠樹生長區域的割膠工作產生影響，09年產量預計僅為200-250萬噸，較2008年減少多達35%。泰國為全球頭號橡膠生產國。預計2009年橡膠出口達260萬噸，較2008年下降3%。
印度已將天然橡膠產量預估下調至840,000噸，前次預估為867,000噸。天然橡膠市場年度自4月1日開始。印度2008/09年橡膠產量為864,500噸。
馬來西亞2009年天然橡膠進口量料增加24%-34%，達到65-70萬噸，因當地產量短缺且來自合成橡膠生產商的需求強勁。在進口天然橡膠并將其加工成合成橡膠，用于出口。其中的95%出口至中國。馬來西亞是全球第三大天然橡膠生產國和出口國。
中國是唯一一個主要產膠國中產量增加的國家，但僅較上年有所回升。2008年寒冷的天氣給產量帶來嚴重損失。進口方面，中國海關總署11月11日公布的初步數據顯示，2009年1至10月，中國進口天然橡膠(包括膠乳)141萬噸，較2008年同期的145萬噸下滑2.8%。其中10月天然橡膠進口量為10萬噸，環比大幅下挫37.5%。(見圖三)數據還顯示，1至10月中國進口合成橡膠(包括膠乳)1,228,179噸，較2008年同期的1,093,796噸增長12.3%，增幅進一步擴大，其中10月進口量環比降30.8%至109,013噸。(見圖四)
圖三：天膠進口柱狀圖
圖為天膠進口柱狀圖。（圖片來源：格林期貨）
圖四：中國月度進口合成橡膠柱狀圖
圖為中國月度進口合成橡膠柱狀圖。（圖片來源：格林期貨）
從2010年1月1日起，中國與東盟雙方約有7000種產品將享受零關稅待遇，實現貨物貿易自由化，這其中也包括天然橡膠。天然橡膠屬于敏感關稅產品，預計到時關稅變動與否將對天然橡膠價格產生非常大的影響。