原油價格在80美元一線上行受阻后震蕩回調，近期受美元反彈及迪拜債務危機等金融事件打壓而跌幅加速，自上周三起原油價格經歷“八連陰”，NYMEX原油指數本周下跌5.47美元至73.88美元，跌幅6.90%；截止周五其1月份合約失守70美元至69.87美元，創出十周以來最低收盤，周內累計下跌6.14美元，跌幅8.11%。
因國內燃料油現貨市場環境有所改善，滬油表現相對強于外盤原油，本周初延續上周漲勢一度沖高，但終未能擺脫原油價格束縛而回吐大部分漲幅，滬油指數周收盤較前一周下跌34點至4294點；主力合約fu1003周內最高站至4400點上方，之后隨原油價格大幅回落，周收盤4295點，較前一周下跌46點，跌幅逾1%。
二、宏觀經濟
近期宏觀市場走勢仍整體趨好，但繼迪拜債務危機后，針對一些國家債務問題，機構開始下調其政府信用等級，標準普爾將西班牙主權信用評級前景從“穩定”下調至“負面”，并稱如果其政府不積極采取措施應對財政赤字等問題將進一步下調其信用等級，除此之外一些機構已經將視角轉向美、英、德、法等全球主要經濟國家。我們認為此次政府信用問題雖不能與去年華爾街危機相提并論，但經歷去年危機后市場對金融事件反應較為敏感，投資者人氣一定程度上受到負面影響。
日本經濟形勢亦令人擔憂，雖然其諸如汽車等重要行業出現復蘇曙光，但經濟復蘇仍顯得阻礙重重，通貨緊縮壓力逾顯突出，日本政府宣布國內陷入通貨緊縮后出臺大規模刺激流動性政策。
就業市場上，美國勞工部最新周度就業報告顯示，截至12月5日當周首次申請失業救濟人數增加1.7萬人至47.4萬人，增幅超出市場預期的8千人；不過首次申請失業救濟金人數四周移動平均值較此前一周減少7750人至473750人，創下2008年9月27日以來的最低水平。盡管11月份美國失業率意外下滑，但我們認為就此定論就業市場好轉還為時尚早，其復蘇過程將較為緩慢。
整體看來，全球經濟開始復蘇已經毋庸置疑，不過近期政府債務問題或將增添市場擔憂情緒，加之就業市場低迷、日本通縮等負面因素影響，宏觀市場對包括原油在內的大宗商品價格的支撐作用有所減弱。
三、美元走勢
美元指數
圖為美元指數走勢圖。（圖片來源：西部期貨）
美元連創年內新低后，近期表現出強勁反彈勢頭，本周美元指數累計上漲0.839點至76.585點，漲幅1.11%，連續兩周漲幅超過1%。
美國商務部數據顯示，10月份美國貿易逆差縮窄至329.4億美元，較9月份下降7.6%，市場預期為370億美元。當月美國出口額前月增長2.6%至1368.4億美元，創近一年來的最高水平；進口額較前月增長0.4%至1697.8億美元，不過仍創下去年12月以來新高。
盡管10月份美國貿易逆差意外縮窄，但其長期逆差地位未有根本改觀，政府債臺高筑、財政赤字高企及長期貿易逆差等傳統貶值因素對美元的壓力長期存在。美元自今年3月份以來持續走弱后有一定反彈需求，而近期政府信用問題為其提供反彈契機，我們對美元以短期反彈對待，其長期趨弱走勢難以扭轉。