表3：中國原油平衡表情況(萬噸)
圖為中國原油平衡表情況表。（圖片來源：國家統計局、海關）
2、歷史軌跡顯示，頭重腳輕格局
既然價格軌跡暫時脫離基本面的規范，能夠體現市場心理變化的價格數據分析，參考性大大增加。圖5中，兩種經濟運行模式下，原油均值的變化軌跡不同。1990-99年，為經濟穩定增長階段；2000-08年，為典型經濟周期階段。上輪經濟周期(2000-08年)中，原油價格月均值呈現出先揚后抑的頭重腳輕格局。這種格局特征，顯示了市場在經濟周期性變化的環境中，對商品價格預期的心理過程。這種運行軌跡，在當前通脹預期和復蘇預期強烈的背景下，存在一定的借鑒價值(圖5)。
圖5：近年來國際原油的季節性運行軌跡(美元/桶)
圖為近年來國際原油的季節性運行軌跡圖。（圖片來源：EIA）
3、利率調升周期，觸發重要調整
盡管澳洲央行進入10月后，分別在10月、11月、12月連續三次調升利率。但美聯儲在利率上還未有調整的表示。有趣的是，在對美國90年底后利率調整變化情況做統計后發現(表4)，連續利率調整的時間間隔極限是1年半左右，發生在92-94年間。當前距離2008年12月降息已經有一年的時間。考慮到此次金融危機的嚴重，利率調整的時間窗可以參考歷史上1年半的極限時間間隔期。也就是說，美聯儲可能的利率調整期為2010年年中。
升息，對于原油價格產生分層次的影響。升息周期初期階段，直接導致貨幣供應量的收縮，一方面減少了全球金融投資市場資金蓄水池的絕對“蓄水量”，另一方面提高了金融投資的相對機會成本。對原油價格利空。穩定的升息周期階段。利率穩定上調的背景是，經濟運行已經進入良性的軌道，消費、投資可持續，人們的經濟信心穩定。此階段，伴隨經濟的增長，良性的通貨膨脹發生，商品的需求增長，原油進入經濟周期帶動下的上漲趨勢中。
表4：美國90年代后利率調整變化情況
圖為美國90年代后利率調整變化情況表。（圖片來源：聚乙烯總供應情況）
綜合來看，2010年年中左右，是關鍵的時間點。上半年，預期和信心依然能夠支撐原油的上漲，但如果依然沒有來自歐美消費方面的支撐，下半年原油將回歸疲軟基本面出現調整；反之如果出現了來自歐美消費方面的支撐，全球將進入升息周期，升息周期初期，下半年原油價格將因資金收縮效應出現調整。無論怎樣，價格運行都符合頭重腳輕的運行軌跡。