藍星新材:化工新材料龍頭 啟動在即
2009-12-4 來源:中國聚合物網
關鍵詞:苯酚 丙酮 雙酚A 工程塑料
藍星新材逐步向著做大做強的方向邁進,現已成為國內有機硅、雙酚A、特種環氧樹脂、彩色顯影劑、PPE工程塑料的最大生產商,形成了與上述領域相關的五大產品系列:1)有機硅單體及特種單體、硅油、硅橡膠、硅樹脂產品系列;2)苯酚、丙酮、雙酚A、環氧樹脂及深加工產品系列;3)PBT合成樹脂及工程塑料改性產品系列;4)彩色顯影劑產品系列;5)鈦白粉、氯丁橡膠和離子膜燒堿裝置等化工機械設備產品系列。
有機硅業務將是業績增長的最大動力
藍星新材有機硅的產能為20萬噸/年,國內最大,2007年實際產量為15萬噸左右,今年預計為17萬噸左右。公司江西基地3000/年噸氨基硅油項目已經于今年8月建成投產,該項目將具有5萬噸/年中間體的深加工能力,遠期目標是具有10萬噸/年的深加工能力。另外公司與藍星集團合資建設的40萬噸/年的有機硅項目一期年產20萬噸/年項目正在建設,預計2010年達產,屆時將具有15萬噸/年單體的深加工能力,遠期目標是50萬噸/年的深加工能力。預計未來公司有機單體的自用率將達到60%。公司產能的擴張將增加公司的營收,同時從有機硅單體到中間體,再到硅橡膠、硅油、硅樹脂和白炭黑等深加工產品的產業鏈的形成將極大提高公司應對原材料、單體和中間體價格變化帶來的風險,同時公司的盈利能力也將得到一定提升。
苯酚/丙酮-雙酚A-電子級環氧樹脂產業鏈的完善將提升相關產品的盈利能力
公司苯酚、丙酮業務受奧運會影響,產能釋放受阻。原材料漲價也對毛利率影響較大。公司雙酚A業務短期難以扭轉虧損局面,但當9萬噸/年雙酚A項目和5萬噸/年電子級環氧樹脂項目建成投產后,整個產業鏈的盈利能力將增強。
新建項目或使PBT樹脂和PPE工程塑料業務成為新的利潤增長點
公司原來具有2萬噸/年PBT樹脂的生產能力,07年的實際產量為2萬噸,但存在設備老化的問題。隨著新建的年產6萬噸PBT項目和年產1萬噸PPE工程塑料項目陸續投產,該類產品的產能將有較大提高。近年來PBT樹脂的價格比較穩定,基本維持在20000元/噸左右。新產線的投產,將提升該類產品的盈利能力。
外資參股控股股東
黑石集團入主后,有利于完善公司管理機制,加快整體上市步伐擁有豐富管理經驗的梁錦松和張昆進入藍星集團董事會,我們預計這將給集團帶來更多的新理念,公司的激勵和管理機制有望得到根本改善,有利于公司形成更強的競爭力,加快整體上市步伐。
二級市場上,該股近期呈現探底反彈走勢,量價配合良好,今日該股小幅高開,盤中震蕩走高,股價已逼近前期高點,短期該股有望在量能配合下強勢上攻,投資者可重點關注。
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(苒兒)