2009-5-12 來源:全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)
關(guān)鍵詞：PVC 廣東塑料交易所 浙江塑料城網(wǎng)上交易市場 中國塑化電子交易市場
大連商品交易所聚氯乙烯(PVC)期貨臨近上市，利用跨市場套利拓展獲利空間成為近日來投資者討論的熱點(diǎn)話題。目前，我國開展塑料中遠(yuǎn)期倉單交易的電子市場并交易PVC品種的有三家——廣東塑料交易所、浙江塑料城網(wǎng)上交易市場、中國塑化電子交易市場。
市場人士表示，由于PVC期貨合約和電子交易標(biāo)的物設(shè)置均采用“國家標(biāo)準(zhǔn)+推薦品牌”的形式，交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)均以國標(biāo)為準(zhǔn)，電子交易市場的交易管理制度設(shè)計(jì)與國內(nèi)期貨市場制度設(shè)計(jì)相似，因此投資者利用PVC期貨跨市場套利完全具有可操作性，并拓展投資者獲利空間。
“PVC期貨的交割地點(diǎn)設(shè)置在華東和華南地區(qū)，各電子交易市場在這些地區(qū)也設(shè)有交收倉庫，這為投資者在期貨市場和電子交易市場之間通過實(shí)物交割，把跨市場套利和期現(xiàn)套利結(jié)合起來操作提供了便利條件。”興業(yè)期貨研發(fā)部經(jīng)理鄭智偉表示。
據(jù)了解，兩家電子交易市場分別以交易市場所在地為基準(zhǔn)交割地，并依據(jù)基準(zhǔn)交割地設(shè)定各地區(qū)的地區(qū)升貼水。浙江塑料城網(wǎng)上交易市場基準(zhǔn)交割地為浙江余姚，廣東塑料交易所為廣州。浙江塑料城網(wǎng)上交易市場規(guī)定的PVC交貨倉庫地區(qū)差價(jià)現(xiàn)設(shè)兩檔。浙江、上海、江蘇、福建價(jià)差為零；山東、河北、天津、北京、湖北為-100元／噸。廣州塑料交易所制定了PVC異地交割辦法，相對于廣州倉異地交割時(shí)賣方貼水，貼水標(biāo)準(zhǔn)為天津倉300元、青州倉320元、上海、余姚和杭州各50元。
新湖期貨分析師劉丹表示，大商所根據(jù)PVC市場的生產(chǎn)消費(fèi)格局、貿(mào)易流向、價(jià)格代表性和倉儲物流等方面的特點(diǎn)，將華東地區(qū)的上海、寧波、杭州、蘇州、常州，以及華南地區(qū)的廣州和佛山等7個(gè)城市作為期貨交割地，區(qū)域之間不設(shè)升貼水。
“PVC期貨交割倉庫處于華東和華南的消費(fèi)貿(mào)易集中區(qū)域，電石法PVC為主的生產(chǎn)區(qū)域主要分布在西北地區(qū)，這種區(qū)域分離會一定程度削弱期現(xiàn)套利的空間。但是，PVC現(xiàn)貨倉單市場和期貨交割倉庫主要也設(shè)置在華東和華南地區(qū)，并且各個(gè)交割倉庫之間不設(shè)升貼水，這種制度的彌補(bǔ)措施對其操作可行性的作用值得關(guān)注。”新湖期貨研究員劉丹說。
劉丹建議一些非國有現(xiàn)貨企業(yè)能夠抓住先機(jī)，除套期保值交易外，也能在市場啟動之初的套利交易中一顯身手。“其實(shí)現(xiàn)貨企業(yè)在參與期貨市場的時(shí)候具有個(gè)人投資者不具備的便利條件，很多企業(yè)已經(jīng)在現(xiàn)貨市場具有成熟經(jīng)驗(yàn)，對相關(guān)品種的運(yùn)行規(guī)律有一定的把握，在期貨市場進(jìn)行跨市場套利交易具有多方面優(yōu)勢”，因此“早關(guān)注、早介入、早受益”。