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　　商品市場最近的另一個分化特征是上游原料和下游產(chǎn)品間的價格分化，尤以原油的大幅下挫和能源化工產(chǎn)品價格堅挺為典型。上下游品種的定價基本面的差異和化工產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導機制是造成分化的重要原因。
　　昨日，PTA主力0909合約收報7290元/噸，創(chuàng)兩個月來新高；LLDPE主力0909合約上漲至10180元/噸；PVC主力0909合約微幅下挫至6860元/噸。
　　大華期貨研究所所長宋啟虎表示，PTA、PVC和LLDPE等能源化工產(chǎn)品在國際市場上沒有相應的品種作指引，因此主要由國內市場參照國內和亞洲地區(qū)的基本面定價；而原油市場的定價權卻完全在美國。這是上下游產(chǎn)品價格分化的大背景。
　　由于能源化工的產(chǎn)業(yè)鏈比較長，原油價格變化傳導到下游產(chǎn)品有一個時間差，因此，能源化工產(chǎn)品的價格走勢往往是滯后的，目前由于作為生產(chǎn)原料的PX和乙烯價格保持強勢，PTA、LLDPE和PVC的價格得到了支撐，從而呈現(xiàn)出和原油價格背離的情況。
　　廣發(fā)期貨能源化工分析師蔣嬋杰對CBN表示，大多數(shù)情況下，原油和PX的價格是正相關性較強，但今年情況特殊，因為去年原油價格過山車式的下跌，造成國內主要供應商中石油和中石化的汽油、柴油庫存高企、銷路不暢，因此降低了開工率，使得PX的供應出現(xiàn)了下降，導致PTA價格的上漲。
　　同時，由于韓國和日本廠商對裝置進行檢修，PX韓國FOB價格已從前期的970美元/噸上漲到了1010美元/噸。國外PX廠家近期開工率的降低和停車檢修削弱了國內新產(chǎn)能增加的壓力。
　　雖然乙烯和原油具備長期的相關性，但是由于乙烯不易長期儲存，其產(chǎn)能受下游影響較大，價格波動性也很大。蔣嬋杰指出，前期由于下游PVC、塑料等市場需求清淡，乙烯裝置停產(chǎn)檢修，導致最近亞洲乙烯價格的暴漲，“目前乙烯和石腦油的價差已經(jīng)達到高位，乙烯價格存在泡沫”。
　　乙烯的暴漲也給市場炒作LLPDE提供了充分的條件。但蔣嬋杰表示，隨著未來乙烯裝置開工率的提高，乙烯的價格泡沫會被擠掉，LLPDE的后市偏空。