季節、地緣政治及主要石油生產、消費國動態
近期，就在原油下破70關口，連續回調并在即將形成跌勢的關鍵時刻，美國煉廠和地緣沖突問題再次登場。位于尼日利亞的皇家荷蘭/殼牌石油集團表示，在接到公司位于尼日爾三角洲的一處管道遭遇武裝攻擊的消息后已關閉了該地區的一個管道結點。接二連三的攻擊令該國70萬桶/日的供應中斷。另外，艾克森美孚表示，其在德州Baytown每日產量達56.2萬桶的煉廠出現一些操作問題，造成火警。煉廠的氫化裂解器目前仍然關閉。這與不久前推升油價突破60美元的因素完全相同。再之前，在原油向著147美元的歷史高點不斷進攻的過程中，這兩個突發事件因素也總是能夠在油價上行遇阻的時刻適時出現。雖然沒有確鑿的證據，但從其多次發生的時間節點和事件的一致性來看，不得不令人懷疑其與市場的多頭參與者有關。而這也許是之前我們提到的令市場多頭投機頭寸巋然不動的重要原因。如若屬實，則證明油價再次被操控，因而在這一期間內回落的空間將非常有限。我們將繼續從市場中搜尋更多的信息以跟蹤和證明這一關系。
季節因素方面，雖然已經進入傳統的夏日駕車高峰季節，但市場對于燃料的需求似乎并未見明顯的改善。美國近期總體需求仍在下滑，且汽油庫存連續2周大幅增加。所以目前來看季節因素并未對市場形成明顯的支撐。另外，每年的6-10月份亦是傳統的大西洋颶風季節，之前曾有大型颶風破壞了美灣地區的石油生產、運輸設施，造成油價大幅飆升。因此，這一因素后期也許密切關注。
三，后市展望
當前全球原油市場短期預期繼續好轉，EIA和IEA紛紛調高了年內的需求預期，雖然OPEC調低了今年下半年的需求預期，但同時表示市場最壞的時候已經過去。不過目前還僅僅是預期的好轉，實際需求并未見明顯起色。短期美國國內石油需求仍在下滑中，且主要油品庫存增加，即便是在夏季消費高峰期季節。因此，雖然預期好轉，但市場亦不得不面對目前的需求疲弱現狀。在經過一段時期之后，市場的樂觀情緒在缺乏實質改善的前提下開始有所收斂。進而，好轉的數據似乎并不能給油價帶來進一步的上漲動能，因原油價格已經自年初以來上漲了一倍，數據及市場預期的好轉因素已經被市場充分吸收。而預期并不能在缺乏基本面因素的情況下長時間、無限制的支撐價格。
雖然基本面不利于油價上漲，但短期內油價走勢卻受基本面影響有限，主要是外部因素支撐強勁。金融危機見底，以及世界各國大量的向市場注入流動性后，隨著經濟的逐漸恢復，推升了后期的通脹預期，致使避險資金開始從美元中撤出，而被削弱的美元亦支撐了商品價格。同時，投機與避險資金開始買入商品以及股票，選擇風險相對更大一些的市場，所以增添了原油市場中的溢價成分，造成了油價脫離基本供需的上漲。預計接下來一段時間這些影響油價的因素還難以改變，而油價也會因多空因素間或發力表現的更加震蕩，階段性新高也許還會出現。不過由于目前的漲勢缺乏需求的支撐，所以在上行的過程中價格下跌的風險也在逐漸累加，值得注意。目前NYMEX原油上方阻力位分別位于74和80美元一線，下方支撐在66美元附近。
圖十二：NYMEX原油價格連續走勢圖(日線)
圖為NYMEX原油價格連續走勢圖。（圖片來源：北京中期）
第二部分：燃料油市場走勢分析
一，行情回顧與當前走勢
圖十三：
圖為NYMEX原油與燃料油走勢對比圖。（圖片來源：北京中期）