2009年5月份，受到夏季高峰汽油消費(fèi)需求的帶動(dòng)，原油開(kāi)啟上漲行情，目前在70美元/桶附近徘徊。對(duì)于未來(lái)行情的判斷，筆者認(rèn)為原油短期會(huì)在67-70美元/桶水平整理，蓄勢(shì)后仍存在上沖80美元/桶的可能。而在此背景下，國(guó)內(nèi)商品期貨能源化工品種的走勢(shì)將開(kāi)始分化，PTA價(jià)格向上態(tài)勢(shì)趨強(qiáng)，LLDPE仍將表現(xiàn)疲弱。
美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)至2009年，歐佩克減產(chǎn)舉措正在慢慢影響原油供給，并且在恐慌性危機(jī)過(guò)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)這種影響的關(guān)注度正在逐步提升。與此同時(shí)，當(dāng)前各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖推動(dòng)原油市場(chǎng)需求的回升，國(guó)際各大機(jī)構(gòu)逐步上調(diào)2009年原油需求量，這樣必然形成長(zhǎng)期原油供給小于需求的態(tài)勢(shì)，對(duì)原油價(jià)格存在上升的支撐。此外，常規(guī)油田產(chǎn)量的逐步萎縮以及勘測(cè)和開(kāi)采油井項(xiàng)目大量擱置增加了供需差值額度。另外一方面，原油高庫(kù)存的壓力并不明顯。這種高于歷史水平的高庫(kù)存是發(fā)生在2008年商品價(jià)格大跌背景下，盡管會(huì)對(duì)價(jià)格形成壓制作用，但更多的是彌補(bǔ)供給減少的效果。因此，在中短期不要過(guò)度在意原油庫(kù)存的壓制作用。
在技術(shù)層面上，原油短期可能進(jìn)行區(qū)間調(diào)整。原油當(dāng)前在70美元/桶的回調(diào)，是趨勢(shì)性的調(diào)整還是反轉(zhuǎn)的開(kāi)始還尚未可知，可以判斷的是原油可能會(huì)進(jìn)行短期調(diào)整。若從趨勢(shì)性的角度，當(dāng)前仍舊可以保持看多的思路，后市油價(jià)存在上沖80美元/桶的可能性。
原油作為國(guó)內(nèi)能源化工品種的源頭，其價(jià)格變動(dòng)必然對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)能源化工品種價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生作用，PTA屬于芳烴系列，PVC和LLDPE屬于烯烴系列，燃料油屬于重油產(chǎn)品。但是各個(gè)能源化工品種存在不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其價(jià)格關(guān)聯(lián)的影響因素的權(quán)重各不相同。因此，在原油逐步上升的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)能源化工品種的價(jià)格走勢(shì)仍將出現(xiàn)強(qiáng)弱分歧。同在上升趨勢(shì)中，PTA或?qū)⒚黠@強(qiáng)于LLDPE。
對(duì)于PTA來(lái)說(shuō)，原油價(jià)格與PX價(jià)格正向關(guān)聯(lián)的加強(qiáng)，將明顯對(duì)PTA價(jià)格形成支撐。并且這種支撐作用將在供需不變的條件下成為影響價(jià)格走勢(shì)的重要因素。對(duì)于LLDPE來(lái)說(shuō)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲弱對(duì)LLDPE價(jià)格的影響將超過(guò)原油對(duì)價(jià)格的支撐作用，因此LLDPE仍將疲弱。雖然9月份是棚膜生產(chǎn)開(kāi)始的季節(jié)性因素利多因素，但這種季節(jié)性因素將讓位于兩大集團(tuán)的銷(xiāo)售意愿和貿(mào)易商的庫(kù)存水平。