供需失衡 滬膠創九個月新高
2009-7-21 來源:中國證券網-上海證券報
關鍵詞:滬膠 汽車以舊換新實施辦法 天然橡膠
近期,東京膠和上海膠雙雙探低遇撐,向上突破。其中東京膠指數分別于6月24日和7月13日下探149.54日元/千克和151.76日元/千克,隨即遇撐并回升,重新沖擊160日元/千克一線;而滬膠主力合約RU911則于7月20日創下去年10月10日高點18680元以來整整9個月新高16810元,同時滬膠總持倉量大幅擴展至26萬余手,創滬膠交易歷史上最大持倉量紀錄,可見國際國內膠市均呈現強勢回升態勢。
筆者認為,全球天膠供應可能小幅縮減,中國和全球汽車產業分別大幅增長和恢復性增長,成為推動天膠反季節性上漲的主要動力所在。
全球天膠供需平衡供應小減,2009年天膠產量小幅下調20萬噸至890萬噸,創下16年來最深跌幅,需求消費量則下調50萬噸至920萬噸,供需處平衡態勢。供應方面,泰、印尼、馬等國可能砍樹、縮減天膠產量和出口規模。天然橡膠生產國協會第一季度削減橡膠出口27萬噸,并從第二季度起削減出口4.8萬噸,全年總共削減天然橡膠出口量70萬噸。
國內激勵汽車消費政策繼續出臺,財政部、商務部、發改委、工信部等部門聯合印發了《汽車以舊換新實施辦法》,就汽車以舊換新補貼范圍等方面做了具體規定。預計下半年汽車月均消費明顯超過上半年100萬輛規模,由此對天膠消費需求產生強勁刺激作用。
上半年多數大型輪胎企業產銷兩旺,部分企業開工率已接近甚至超過歷史最佳水平。在天膠等原材料價格前期大幅下降50%、輪胎產品降價幅度有限的雙重作用下,輪胎業毛利率水平大幅提升5%至10%,達到歷史最高水平,輪胎上市公司上半年凈利潤亦大幅增長,橡膠輪胎業迅速走出低谷,進入加速復蘇期。
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(藍劍)