天膠短線震蕩不改中期升勢
2009-8-13 來源:中國證券報-中證網
關鍵詞:天膠
近期東京膠和上海膠雙雙探底遇撐止跌企穩,并向上突破,其中東京膠指數持續單邊大幅漲升,并于12日創下9個多月新高207日元/千克,而滬膠主力合約1001于同日創下11個月新高19570元/噸。分析認為,國內外膠市均呈現強勢回升態勢,目前短線震蕩較為劇烈,甚至淺幅回調,但不改中期上漲趨勢。
盤面交易顯示,12日滬膠以911和1001為代表的近遠期全面上漲,但兩合約價差擴展至超過1400元,顯示滬膠整體仍維持漲勢,局部對近期11月份舊倉單不能轉拋遠期1月份合約的嚴重擔憂,同時也反映多方主力資金通過擴倉追捧遠期合約,達到逢高減磅近期合約多單的目的。
滬膠成交量近期維持在每日100萬手左右較大規模,顯示短線資金爭奪激烈,資金流動性較為充分,持倉量則由7月初的不足20萬手拓展至目前的21-22萬手,顯示外圍增量資金積極進駐,其中多方增量資金逢低吸納并積極追捧,而空方增量資金逢高擴倉攔截及打壓則處于相對防守地位。
截至31日,上海期貨交易所天膠交割倉庫內,天膠庫存量為56134噸,其中注冊倉單量為44130噸,較前有所增加,顯示庫存壓力加重的實質。
技術上觀察,主力合約RU1001日K線和周K線運行于上漲趨勢之中,后市還將進一步挑戰更高價位阻力作用,因此,操作上宜以逢低吸納為主。
筆者認為,東京膠和上海膠接連創下新高,主要源于下列原因。
首先,全球主要國家采取寬松貨幣政策,貨幣利率維持低水平,不但刺激經濟盡快走出低谷,而且引發資金流動性充裕,通貨膨脹預期強化,對大宗原料商品市場投資投機性需求強化,吸引投機資金進入股市和商品市場等高資產領域,推動天膠市場價格不斷上漲。
其次,目前時值年中6-9月割膠旺季的中間時期,市場對于東南亞產區和瓊滇產區遭遇厄爾尼諾災害預期影響加重,干旱、暴雨、洪澇、臺風等諸多災害可能并發,主要產膠國天膠產量和出口量明顯縮減,其中泰、印尼、馬等三大產膠國上半年分別減產18%、6%、25%,天膠供應趨于緊張。由于泰政府橡膠干預計劃由年底推遲至2010年年底,該利多仍將對膠市構成強勁支撐作用,1月份泰政府批準投入80億泰銖從膠農手中收儲橡膠20萬噸,以支撐橡膠市場價格。國內上半年天膠資源增加110萬噸,其中國產天膠小增至27萬噸,進口量為83萬噸,基本滿足國內消費。
最后,作為全球商品風向標的上游產品原油逐漸走出底部,突破70美元,引發資源類商品上漲,也導致相關品種合成膠價格上漲,繼而對天膠市場供需關系產生偏多影響。
綜上所述,受宏觀經濟和天膠市場自身供需關系轉向偏多影響,在周邊東京膠不斷上漲、挑戰220日元/千克背景下,滬膠持續揚升并迭創新高,后市1001合約可能挑戰并突破20000元阻力位。
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(藍劍)