橡膠
圖14.日本天然橡膠庫存走勢圖
圖為日本天然橡膠庫存走勢圖。（圖片來源：格林期貨）
2009年上海膠市天膠庫存量呈現先減后增的劇烈變化趨勢，并由年初6.5萬余噸增加至12月中旬的13萬余噸。而國外的天膠庫存則基本是屬于相反的走勢，日本的天膠庫存09年則是呈現出先增后減的變化趨勢。由此在不考慮其他因素的前提下，就天膠高庫存量對滬膠的影響而言，目前呈現出抑制價格上揚的作用，但考慮到日本的天膠庫存處于歷史低位，若后期隨著經濟的進一步好轉，國內外對天膠的需求將呈現復蘇和上升的趨勢，這樣國內的高庫存對價格的抑制作用在2010年料將不斷弱化。
(四)進口數據圖表和關稅政策分析
中國今年預計進口 950,000 噸合成橡膠，較去年大漲 70.6%。根據國際橡膠研究組織的一位高層人士周二稱，中國今年合成橡膠進口量已經增加逾一倍，因受合成橡膠進口零關稅因素影響。由于合成橡膠的關稅低于天然橡膠，近年來合成橡膠的進口數量有所增加。合成橡膠中含有 99%的天然橡膠，盡管價格略高，但中國的進口關稅僅為5%，而天然橡膠則為 20%。中國主要從馬來西亞、泰國、印尼和美國進口合成橡膠。 這種需求替代的影響已經在 2009 年的橡膠市場顯現，預計這種替代關系在 2010年的國內供求中會體現得更加明顯。
圖15. 天膠月度進口柱狀圖
圖為天膠月度進口柱狀圖。（圖片來源：格林期貨）
圖16. 合成膠月度進口柱狀圖
圖為合成膠月度進口柱狀圖。（圖片來源：格林期貨）
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（藍劍）