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國際原油市場日益金融化
2010-1-7 來源:北京商報
關鍵詞:原油 石油輸出國組織
  由于受寒流侵襲等因素影響,國際油價已連續9個交易日上漲,紐約、倫敦兩地油價5日雙雙創下14個月來最高收盤價,紐約商品交易所2月份交貨的輕質原油期貨價格上漲26美分,收于每桶81.77美元。國際油價持續高漲說明什么,對國內成品油價有何影響?
  國際市場油價再度持續攀升引發投資者的關注熱潮。觀察人士認為,國際原油市場日益“金融化”,投資者風險偏好、美元匯率等金融因素已成為主導油價走勢的主要原因。
  在國際金融危機全面爆發前,國際油價曾走出一波長達幾年的超級牛市行情。從2002年到2008年,油價從每桶約20美元漲至逾147美元。但在國際金融危機全面爆發后,大量資金撤出原油市場,油價開始暴跌。到2009年2月12日,紐約市場油價最低跌至每桶33.98美元。從2009年3月份開始,隨著投資者對世界經濟形勢繼續惡化的擔憂減輕,國際原油期貨市場同全球股市一道大幅反彈,油價最終突破每桶80美元關口。
  縱觀過去一年國際油價表現可以看到,原油期貨走勢越來越受到金融因素的影響。原油期貨正成為投資者的重要選擇,油價和股市之間的互動日益明顯,股市走高往往會增強投資者信心,進而推高油價。
  從2009年3月上旬開始,投資者對世界經濟陷入又一場全球性大蕭條的擔憂減弱,全球股市普遍開始強勁反彈,油價也開始明顯回升,最終上漲了一倍多。對于今年1月5日紐約市場油價創近14個月來新高,美聯社給出的解釋是,“股市上漲增強了投資者信心,助推油價連續四周保持漲勢”。
  相反,從國際原油市場供求基本面看,由于世界經濟復蘇比較緩慢,而且面臨很大不確定因素,國際原油市場需求并未明顯增加。石油輸出國組織(歐佩克)估計,2009年世界原油日均需求量減少140萬桶,2010年世界原油日均需求量將僅增加80萬桶。
  除了投資者信心增強外,美元匯率的下跌走勢是推動油價走高的另一大因素。從2009年3月份開始,隨著投資者對美元資產的避險需求下降,美元匯率在金融危機中走出的一波逆勢上漲行情結束,再次轉入下跌通道。從2009年3月上旬開始,美元匯率震蕩下行。截至目前,美元對歐元已經貶值12.5%。
  由于美元是國際市場眾多大宗商品交易的計價貨幣,美元持續貶值,導致原油等一系列大宗商品市場出現連鎖反應。一般來說,當美元貶值時,對于持有其他強勢貨幣的投資者來說,原油等大宗商品價格變得相對便宜,這部分投資者會買入原油,進而導致油價進一步攀升。
  此外,美元長期貶值的趨勢,還引發了投資者對通貨膨脹的擔心。一些投資者更愿意把黃金和原油當成真正的“硬通貨”,用于實現資產保值,抵制通脹的侵蝕。
  國際原油市場日益“金融化”,對世界能源安全和全球經濟復蘇有重要影響。金融市場固有的動蕩特性,使油價波動更加頻繁,對原油出口國和進口國均不利。而油價暴漲暴跌,則會影響運輸業、制造業甚至農業的經營成本,最終使這些行業面臨更多不可預測的外部風險,進而對經濟復蘇產生不利影響。
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(藍劍)
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