乙烯法PVC生產中，乙烯成本約占PVC總成本的60%。我國目前的乙烯自給率僅在40%左右，導致其不能完全滿足國內市場的需要，缺口部分主要從亞洲市場進口。作為原油的下游裂解產品，乙烯價格與原油的價格走勢緊密相關。受上游原油價格大幅回升影響，09年全年亞洲乙烯價格自年初的575-590美元/噸CFR東北亞和590-605美元/噸CFR東南亞大幅上漲至年末的1150-1152美元/噸CFR東北亞和1228-1229美元/噸CFR東南亞，漲幅分別達到98.6%和106.7%，僅此一項，乙烯法PVC的生產成本上漲幅度過半。根據最新統計，2010年的3-6月份，亞洲地區裝置檢修集中，因此，乙烯供應有望持續緊張，加上上游原油維持漲勢，2010年乙烯市場仍將堅挺，乙烯法PVC的生產成本仍將繼續增加。
圖12 亞洲乙烯價格走勢圖(單位：美元/噸)
圖為亞洲乙烯價格走勢圖。（圖片來源：卓創資訊、中信建投期貨）
電石法PVC生產中，煤炭價格和電價是影響電石和PVC生產成本的重要因素。用電石法生產1噸PVC消耗電石1.45-1.5噸，每噸耗電量大約為450-500度，電石占電石法PVC總成本的65-70%，電力占總成本的6%。而由焦炭生產電石也要消耗大量的電能，生產1噸電石約需消耗3450度的電和0.6噸的焦炭。11月19日，市場炒作已久的電價上調方案得到確定，全國銷售電價上調2.8分/度，各地區、各行業電價調整標準有所差異。據市場人士估算，電價上調將增加電石法PVC生產成本150-200元/噸。
2009年煤炭市場格局發生重大變化，一方面，山西省煤炭資源整合的經驗正在全國推廣復制，后期若國內各大產區整合完成，煤炭供應方極有可能形成壟斷局面，獲得煤炭定價的話語權。另一方面，國家發布的《關于完善煤炭產運需銜接工作的指導意見》中要求各地改變目前煤炭供需雙方集中銜接的做法，由企業在規定時間內自主選擇，并明確表示煤價由供需雙方協商確定，這有利于煤炭價格的進一步市場化。同時，煤炭工業協會預計2010年的煤炭需求量相比今年將增長4%-6%，在目前部分地區或部分時段會出現供應偏緊局面的情況下，需求量的增加將推動煤價上行，從而增加電石法PVC成本。
從亞洲乙烯、電石市場價格與PVC期價的走勢對比圖可以看出，上市初期，PVC的比較混亂，脫離基本面情況，四季度隨著乙烯法PVC和電石法PVC生產成本的共同走高，PVC期價也逐步震蕩上行。2010年國際油價和亞洲乙烯仍將繼續走高，煤價保持漲勢，電價較往年上調，乙烯法PVC和電石法PVC的生產成本都將繼續增加，對PVC期價形成支撐。
圖13 亞洲乙烯與PVC期價走勢對比圖
圖為亞洲乙烯與PVC期價走勢對比圖。（圖片來源：卓創資訊、中信建投期貨）
圖14 電石市場價格與PVC期價走勢對比圖
圖為電石市場價格與PVC期價走勢對比圖。（圖片來源：百川資訊、中信建投期貨）