流動性泛濫 塑料階段性見底超跌反彈不可避免
2010-12-17 來源:經濟參考報
關鍵詞:塑料 原油
聯儲重啟“量化寬松”,引起了國際大宗商品新一輪上漲。近期原油持倉基金凈多頭頭寸連創新高,而北美與歐洲今年的嚴冬也為取暖油消費形成強勁支持,在“錢多”、市場情緒高漲、題材充分的背景下,原油有望突破長達一年多的震蕩區間,站上90美元。不確定因素主要在于美元指數存在大幅度反彈的可能,但外匯走勢涉及國家間政策博弈,難以預測。
今年上半年市場較為關注的塑料產能擴張已告一段落,明年國內投產設備很少,考慮到石化企業對開工率控制相對穩定,預計國內產量增幅有限,而從近期的產量、進口量與國內供給量的變動關系看,供給量增長慢于產量增長,這反映出塑料現貨市場反饋機制有效率,進口量能及時相對產量進行調整。需求方面,塑料近年出現整體快速增長的可能性不大,中短期需求變動更多反映出市場預期變化下的庫存量波動。股指是市場預期的良好指標,塑料指數今年以來與滬深300指數高度一致的走勢也從側面印證了上述判斷。
塑料1101合約相對現貨升水在11月底至12月初維持在極低的水平,甚至一度呈現貼水狀態,這可能意味著盤面超跌;1105合約已觸及前期8-9月份“大平臺”,見底可能性很大。因而,塑料超跌反彈不可避免,雖然現在還不能確定是否已進入一波新的上漲趨勢,但可以肯定塑料已階段性見底。
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(藍劍)