三、PVC產(chǎn)量穩(wěn)步增加，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)向好
1、國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)步增加，開(kāi)工率上升
從去年全年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)除臺(tái)灣地區(qū)外月度產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，已較危機(jī)低谷有大幅好轉(zhuǎn)。
圖為2009與08年pvc月度產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：易貿(mào)化工）
去年下半年以來(lái)，月度產(chǎn)量持續(xù)維持在80萬(wàn)噸上下。以08年產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)1581萬(wàn)噸計(jì)算，總體平均開(kāi)工率約為60%，若考慮到華北等地區(qū)相當(dāng)部分生產(chǎn)設(shè)備長(zhǎng)期閑置，則當(dāng)前生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)設(shè)備的實(shí)際開(kāi)工率可能已經(jīng)達(dá)到70-80%。
2、進(jìn)口再度出現(xiàn)增長(zhǎng)
從去年中期開(kāi)始，PVC進(jìn)口量出現(xiàn)大幅度下降，但是這一情況在11月以后出現(xiàn)了改變，進(jìn)口量再度上升，出口量回落到極低水平。
圖為PVC粉進(jìn)出口量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：易貿(mào)化工）
對(duì)這一現(xiàn)象的解讀，我們認(rèn)為有兩方面的原因：首先，電價(jià)上調(diào)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格上漲，進(jìn)口貨更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)；其次，去年冬季受暴雪影響，鐵路運(yùn)力緊張，西北產(chǎn)品運(yùn)輸不夠及時(shí)，華東、華南地區(qū)轉(zhuǎn)而求購(gòu)進(jìn)口貨。
其中，VCM進(jìn)口量的止跌回升值得注意，這可能印證了我們前文中的分析：國(guó)內(nèi)電價(jià)上升使得乙烯法占比提高。
3、房地產(chǎn)有政策壓力，但是建材需求仍然向好
從去年下半年開(kāi)始，國(guó)家為抑制住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲，出臺(tái)了一系列打壓政策，比如打擊囤地、收緊二套房貸、加大經(jīng)適房供應(yīng)等。我們注意到，國(guó)家政策的著力點(diǎn)在于控制房產(chǎn)價(jià)格，并非限制住房建設(shè)，反而是通過(guò)加大供應(yīng)來(lái)抑制商品房?jī)r(jià)格。但我們也要看到，政策所打擊的投機(jī)性購(gòu)房需求還是會(huì)影響到實(shí)際的施工建設(shè)，從新開(kāi)工面積累計(jì)同比數(shù)據(jù)可以看出：雖然去年增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，出現(xiàn)大幅度上升，但在年末似乎略有走軟。
2007-2009年房屋新開(kāi)工面積月累計(jì)同比增速：
圖為2007-2009年房屋新開(kāi)工面積月累計(jì)同比增速走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Wind）
在對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行研判時(shí)，建議采取一種折中態(tài)度：本次房地產(chǎn)政策收緊或許會(huì)使爆發(fā)性增長(zhǎng)成為小概率事件，但不會(huì)對(duì)剛性需求形成太多打壓，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快的背景下，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要也應(yīng)該顯現(xiàn)穩(wěn)步而理性的增長(zhǎng)。
本次建筑新開(kāi)工面積出現(xiàn)的高峰在去年11月份，按一般建筑進(jìn)程估算，管、板、型等建材需求會(huì)較開(kāi)工滯后4-6個(gè)月，如此在今年3-5月可能會(huì)出現(xiàn)PVC需求高峰。另一方面，塑料建材在建筑施工中的使用也是越來(lái)越廣泛，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，即使在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，我國(guó)塑料建材業(yè)的產(chǎn)值是逐年穩(wěn)步提升的。所以，春季建材需求可能會(huì)對(duì)PVC行情形成有力拉動(dòng)，房地產(chǎn)政策因素可能會(huì)對(duì)高點(diǎn)有所打壓，但PVC建材的剛性需求依然會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲。