科華生物19日公告，公司擬以現金方式收購日方持有的科華東菱50%的股權。其中日本東洋紡持有30%;三菱商事持有20%，合計50%，收購價分別為622.42萬元和414.95萬元。科華東菱是一家從事體外臨床化學診斷試劑生產和銷售的高新技術企業，注冊資本160萬美元。公司原持有其50%股權，若收購完成，科華東菱將成為公司的全資子公司。
核酸血篩市場前景廣闊 科華生物有望受益
近期，湘財證券對科華生物進行了實地調研。湘財證券認為，核酸血篩市場啟動是公司未來最大的看點，試點的成效將成為關鍵。同時，公司診斷試劑業務將繼續保持穩步增長。此外，自產儀器將帶動公司儀器業務高速發展。綜合考慮，首次給予公司“買入”的投資評級。
將受益于核酸血篩市場
衛生部將“開展血液篩查核酸檢測的試點工作”作為今年的重點工作之一，這預示著核酸血篩市場即將正式啟動，其中國內僅有公司和羅氏可生產的三聯核酸檢測試劑將占據主導地位。按照30元/人～40元/人份的費用收取、40%～50%的市場份額以及30%凈利潤率計算，湘財證券保守估算全國血站的三聯核酸血篩市場容量在5.08億元～6.77億元，其中公司的市場份額為2.03億元～3.38億元，將增厚公司業績0.15元～0.25元，受益明顯。核酸血篩試點工作預計將在年中展開，屆時公司有望獲得三聯核酸檢測試劑的生產批件。此外，試點的成效將決定核酸血篩推廣的進程，湘財證券對核酸血篩在2011年開始全面推廣持樂觀態度。
除核酸血篩試劑外，公司診斷試劑業務將繼續保持穩步增長。公司在診斷試劑領域具有強大的渠道優勢，與大部分的血站以及血液制品公司建立業務往來，目前免疫和生化診斷試劑市場排名分列第一和第二位，其依托渠道優勢的穩定增長是公司發展的基礎。同時，今年公司有大量新的核酸診斷試劑上市(不包括三聯核酸檢測試劑)，將不斷彌補公司在核酸診斷試劑方面的短板，有望成為新的亮點。此外，新醫改推動的基層醫療機構大規模建設也將拉動對診斷試劑的需求，公司有望在未來兩年受益于此。
給予“買入”投資評級
近年，公司自產的診斷儀器憑借配套齊全的優勢迅速占據市場。其中，主導產品生化分析儀自2008年底上市以來，已占領中低端市場10%的份額，僅次于行業龍頭邁瑞醫療。由于同樣受益于國家基層醫療機構建設的刺激，公司的自產儀器將帶動整個儀器業務實現高速發展。
在盈利預測和投資評級方面，湘財證券按照核酸血篩市場2011年釋放80%容量，公司占40%份額的保守計算，科華生物2009年～2011年每股收益分別為0.50元、0.63元和0.96元。考慮到預期核酸血篩市場在未來將為公司業績帶來巨大增量，給予公司2011年業績33.94倍市盈率(同類上市公司的平均值)，首次給予公司“買入”的投資評級，6～12個月目標價為32.65元。湘財證券認為，上半年很可能會公布核酸血篩的試點細則，這將成為公司股價上漲的一個催化劑，建議投資者在之前逢低吸納。(湘財證券)
科華生物：行業估值優勢明顯
2010年全國醫政工作會議1月28—29日在江蘇南京召開，部署了5項2010年全國醫政重點工作。其中，“加強血液管理，保證血液安全;繼續大力提倡和發展無償獻血志愿工作者隊伍規范化建設，開展血液篩查核酸檢測的試點工作”被列為重點工作之一，預計首批試點城市有望在上海(世博會)、廣州(亞運會)、北京等大城市展開。公司在操作煩瑣程度、耗時、試劑靈敏度等關鍵因素方面均具有明顯優勢，預計公司將占全國近50億元市場份額的30%-40%左右，未來成長空間巨大。此外，自產診斷儀器和PCR試劑未來陸續上市也將進一步增厚公司業績。考慮到血篩市場的空間，我們預計公司2010、2011年EPS分別為0.73元和0.98元，公司在生物制劑行業中估值優勢明顯。如不考慮血篩市場，則其未來兩年EPS將分別為0.63元、0.82元。我們認為血液篩查核酸檢測試點工作的開展將給公司帶來極大的發展機會，并直接增厚公司業績，建議適當關注。