二季度PVC成本難有大波動，但需求有望回暖，不過由于行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，PVC后市謹慎樂觀，二季度期貨主力1009合約有望重返8000點關(guān)口。
成本壓力趨升
年初中東兩套百萬噸乙烷制乙烯裝置相繼投產(chǎn)，并以東亞地區(qū)為目標(biāo)市場。彼時，新加坡殼牌80萬噸乙烯裂解裝置投產(chǎn)在即，受此影響，春節(jié)過后東亞市場乙烯持續(xù)陰跌，這很大程度上造成了同期國內(nèi)乙烯法PVC價格疲軟。目前，華南、華東市場乙烯法PVC主流價格在7550元/噸，而以目前東亞地區(qū)849-936美元/噸VCM現(xiàn)貨價格計算，乙烯法PVC的成本在8000元/噸以上。即使考慮到部分企業(yè)使用乙烯生產(chǎn)PVC，生產(chǎn)成本相對低廉，那么國內(nèi)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)也已經(jīng)處于微利或虧損狀態(tài)。
就國內(nèi)主體電石法企業(yè)而言，上周末華南、華東市場SG5型PVC均價分別為7350元/噸和7300元/噸，相對于企業(yè)每噸7150元以及7100元的成本而言，企業(yè)利潤一般。電石法PVC成本主要集中在電力成本，09年11月發(fā)改委將電價平均上調(diào)2.8分，發(fā)改委電價調(diào)價窗口期通常為6個月，因而二季度電石法PVC成本波動不大。
中長期來看，隨著全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇、原油消費回升，WTI原油有望進入80-100美元震蕩區(qū)間，運行空間較目前抬升，不過短期內(nèi)突破85美元瓶頸仍有一定阻力。由于目前乙烯法聚氯乙烯的原料乙烯單體主要還是來自于石腦油裂解，因而國際原油價格上漲有望推動乙烯法PVC成本抬升。同時原油價格上升也將給煤炭等其它石化能源帶來上漲動力，隨著電價調(diào)價窗口期的打開，也有望帶動電力價格上漲。
此外，3月初環(huán)保部門公布了包括電石法PVC在內(nèi)的一批高污染工業(yè)品的清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，同時有關(guān)部門也開始研究環(huán)境稅立法工作，長期來看環(huán)保成本的增加將近一步加大電石法PVC的成本壓力。基于前述原因，筆者認為，中長期PVC成本上升壓力加大，但二季度成本變化不大，因此，二季度PVC的價格波動主要受需求引導(dǎo)。
房地產(chǎn)調(diào)控周期未了
國內(nèi)60%的PVC需求都集中在房地產(chǎn)市場，因而未來房地產(chǎn)新開工面積及施工面積將在很大程度上左右PVC需求。3月份以來，盡管北方建筑工地已經(jīng)開工，但受去年年底以來的房地產(chǎn)調(diào)控以及信貸收緊政策影響，房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)入價升量縮格局。考慮到目前房地產(chǎn)市場庫存消化比較充分，新開工狀況尚好，同時2009年下半年新開工面積增長比較快，隨著施工旺季到來，預(yù)計二季度PVC需求有望回暖。此外，二季度政府若出臺建材下鄉(xiāng)細則，也將進一步帶動PVC需求回暖。不過，中長期來看，盡管三季度是PVC的傳統(tǒng)消費旺季，但目前房地產(chǎn)調(diào)控剛剛拉開序幕，下半年如果房地產(chǎn)市場成交量持續(xù)萎縮，房價下跌預(yù)期增強，或?qū)⒂绊懛康禺a(chǎn)市場新開工面積，從而給PVC需求帶來壓力。