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圖為NYMEX原油期價(jià)與美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）

圖為NYMEX原油期價(jià)與煉廠開工率走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）

　　分析與解讀　原油到達(dá)階段性高點(diǎn)　高位盤整蓄勢(shì)新一輪上漲

　　2010 年4 月14 日晚間，NYMEX 原油大幅上揚(yáng)，收盤近86 美元/桶，昨晚行情主要是受美國(guó)能源信息署公布的利好數(shù)據(jù)推動(dòng)，目前原油價(jià)格整體仍處于很高的水準(zhǔn)，對(duì)于后期原油需求將持續(xù)增加支撐油價(jià)處于高位。
　　北京時(shí)間2010 年4 月14 日周三晚間，美國(guó)能源信息署(Energy InformationAdministration，簡(jiǎn)稱EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至4 月9 日當(dāng)周，商業(yè)原油庫存意外減少220.2 萬桶至3.540 億桶，因煉廠產(chǎn)能利用率上升且進(jìn)口下降，此前為連續(xù)11 周增加，預(yù)估為增加150 萬桶。目前的原油庫存數(shù)據(jù)比過去5 年平均水平高出1857.5 萬桶。
　　當(dāng)周汽油庫存減少了103.6 萬桶至2.213 億桶，預(yù)計(jì)為減少60 萬桶，目前的汽油庫存趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)為減少，預(yù)計(jì)后期隨著市民出行及外出旅行的增多，汽油庫存將維持減少態(tài)勢(shì)。目前的汽油庫存比過去5 年平均水平高出1266.2 萬桶，也高于過去5 年的同期水平。
　　美國(guó)的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備庫存本周繼續(xù)不變，已經(jīng)是連續(xù)14 周保持不變，目前戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫存量為7.266 億桶，比過去5 年平均值高出3044.8 萬桶，也遠(yuǎn)高于05 年以來所有年份的水平。
　　當(dāng)周餾分油庫存增加110.7 萬桶至1.469 億桶，預(yù)估為增加90 萬桶，餾分油庫存后期將轉(zhuǎn)為增加，餾分油庫存中包含取暖油和柴油。當(dāng)前的餾分油庫存水平比過去5 年平均水平高出近3045.5 萬桶，也高于以往多數(shù)年份的同期水平。
　　當(dāng)周取暖油庫存增加54.7萬桶至4282.8萬桶，目前的取暖油庫存比過去5年同期的平均水平高766.7萬桶， 也高于前三年的同期水平。
　　當(dāng)周原油日進(jìn)口量減少68.1萬桶，至888萬桶/日，當(dāng)周原油進(jìn)口大幅減少是庫存意外減少的主因。目前的原油進(jìn)口量比過去5年同期的平均水平減少了61.4萬桶/日。
　　當(dāng)周煉廠開工率增加1.1%至85.59%，煉廠開工率已經(jīng)是連續(xù)3周大幅增加，與歷史水平相比已經(jīng)相差不大，從以往的趨勢(shì)看，煉廠的開工率在接下來的一段時(shí)間或許還會(huì)上升，但空間應(yīng)有限。目前的開工率比過去5年的平均水平下降了0.45個(gè)百分點(diǎn)。
　　另外，美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周原油庫存增幅符合預(yù)期，而汽油庫存意外增加。API稱，截至4月9日當(dāng)周，全球最大的能演消費(fèi)國(guó)--美國(guó)的原油庫存增加140萬桶，至3.544億桶，符合預(yù)估的增加150萬桶。當(dāng)周原油庫存增加，盡管進(jìn)口下滑730000桶至每日921萬桶。API報(bào)告顯示，截至4月9日當(dāng)周，美國(guó)汽油意外增加160萬桶，至2.218億桶，分析師此前預(yù)估為減少60萬桶。當(dāng)周包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油庫存增加170萬桶，至1.500億桶，高于分析師預(yù)估的增加90萬桶。
　　我們看到紐約原油價(jià)格在4 月6 號(hào)上探至87 美元以上之后，出現(xiàn)部分回調(diào)，但總體價(jià)格仍維持在很高的水準(zhǔn)，從CFTC 公布的數(shù)據(jù)看，原油投機(jī)凈多頭再次增加至12 萬手以上，但多空均有較多加倉，體現(xiàn)高點(diǎn)處仍存在一些分歧，不過從主要大投機(jī)機(jī)構(gòu)——管理基金的持倉看，則是顯著看多的，管理基金凈多頭超過18 萬手，創(chuàng)出歷史新高，僅從持倉狀況看，投機(jī)資金還是明顯的看多后市。本周周二，國(guó)際能源署公布的月度報(bào)告調(diào)高了2010 年的原油需求至歷史新高8660 萬桶/天，比上次報(bào)告上調(diào)了10 萬桶/日，也顯示了對(duì)于原油需求的持續(xù)的樂觀預(yù)期。目前美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在逐漸印證經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)一步復(fù)蘇，在這樣的大環(huán)境下，油價(jià)后期仍有進(jìn)一步上漲的空間。不過近期對(duì)于供應(yīng)增加的憂慮亦使得原油上漲動(dòng)能有所削減，OECD 國(guó)家產(chǎn)量增加，而OPEC 由于油價(jià)的高企，減產(chǎn)力度在繼續(xù)縮小，另外美國(guó)原油庫存也是接近同期的歷史高點(diǎn)，這些都是壓制油價(jià)短期上行空間的重要因素。
　　總體來說，4 月份剩余的時(shí)間原油價(jià)格預(yù)計(jì)將維持在80～90 美元之間波動(dòng)，市場(chǎng)能夠接受的價(jià)格水平在逐漸抬高，預(yù)計(jì)在5 月份在來自經(jīng)濟(jì)層面的新的利好以及汽油消費(fèi)逐步增加的助推下，有望上探到90 美元以上。