多重利空壓制 天膠跌勢難改
2010-5-5 來源:中國證券網-上海證券報
關鍵詞:天膠 輪胎
受東京膠持續單邊深幅重挫影響,滬膠聯動深幅走弱。筆者分析認為,滬膠受偏空因素作用,中期延續跌勢的可能性較大。截至4日,期貨價格運行至23200元附近。
技術形態顯示,目前滬膠雖然呈現區域性寬幅震蕩整理走勢,但三次上沖26000元一線阻力遇阻,并返身深幅回落,第三次測試22000-22500元低位區域支撐,一旦跌破,將拓展下跌空間。持倉量方面,由3月24日的302676手峰值持續縮減,截至4月28日,已縮減至220640手,累計減倉數量達到82036手。4日持倉量為24—26萬手之間。價倉關系對比分析顯示,盤面由空頭主動回補強勢特征轉變為多頭主動回吐弱勢特征。
供應方面,目前仍時值東南亞產區2-4月割膠淡季的中后期。雖然,泰、印、越、馬等國產區和國內云南、海南產區遭遇嚴重干旱災害,印尼遭遇嚴重洪澇災害,天膠供應不容樂觀,減產預期強化,但氣候轉為適宜,天膠又將面臨新膠開割供應旺季壓力,現貨價格可能季節性下跌。
終端需求消費方面,日本豐田汽車公司大量召回汽車重創該公司及日本汽車銷售,但其銷售市場被美國等國汽車所填補,全球汽車銷售緩慢好轉。但由于諸多車商紛紛擴產,可能引發汽車生產產能過剩。同時,全球低碳政策將對汽車銷售產生限制作用,國內汽車產銷規模增長可能縮小,汽車降價銷售壓力加重。另外,原材料天膠價格持續堅挺,致使下游輪胎及汽車企業經濟效益穩步下降,不但導致國儲連續拋售儲備庫存,而且引發下調天膠進口關稅的預期。因此,用膠需求消費短時難以大增,對天膠市場推漲作用顯著減弱。
宏觀金融經濟方面,全球經濟處于好轉過程中,主要經濟體雖然延續低利率政策,但也面臨通貨膨脹壓力,貨幣面臨升值升息壓力,另外歐元債務危機顯現,歐元區經濟悲觀情緒升溫,并引發對美元追捧,由此對全球股市和商品構成沉重打壓作用。同時,國內房地產市場遭遇調控政策措施,引發對房地產諸多相關上游原材料商品投機性需求減弱預期,及對人民幣貨幣匯率升值利率升息預期強化,又使股市和國內商品市場受到較為沉重的利空壓制作用。
綜上所述,在宏觀經濟金融形勢和天膠供需關系多空交織、影響因素中性偏空的背景下,天膠期貨由弱勢技術性回調轉變為階段性下跌趨勢的可能性較大。
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(藍劍)