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庫存嚴(yán)重高企和需求低迷 原油上行阻力大
2010-9-13 來源:期貨日報(bào)
關(guān)鍵詞:原油 汽油 餾分油
  美國EIA原油庫存數(shù)據(jù)顯示,截至9月3日當(dāng)周美國原油庫存大幅下滑185.3萬桶,好于之前預(yù)期的增加100萬桶,但石油總庫存量上升了19.6萬桶,達(dá)到了11.4億桶。雖然上次數(shù)據(jù)顯示庫存壓力有所降低,但從圖形來看,美國原油庫存依舊處于年內(nèi)高點(diǎn)位置,且大幅高于往年同期水平。盡管依照歷史走勢判斷,原油庫存中期或?qū)⒂瓉硪徊ㄝ^大幅度下滑,但嚴(yán)重高企的庫存將繼續(xù)壓制油價(jià)走勢。
  另外,截至9月3日當(dāng)周美國汽油庫存和餾分油庫存分別下滑24.3萬桶和38.8萬桶,但與歷史均值相比,美國成品油庫存亦嚴(yán)重高企。從中期來看,汽油庫存和餾分油庫存都將迎來一波下滑行情,但幅度有所不同。由于第四季度是美國的取暖油消費(fèi)旺季,因此后期餾分油庫存的下滑幅度將小于汽油庫存的下滑幅度。
  供求平衡方面,由于庫存嚴(yán)重高企以及需求低迷,今年美國原油供大于求的情形居多。從圖形來看,我們預(yù)計(jì)中期原油的供求平衡狀況不會有大的改善,油價(jià)仍將面臨較大的上行阻力。
  鑒于金融危機(jī)影響已逐步減弱以及對經(jīng)濟(jì)形勢保持樂觀預(yù)期,今年市場普遍增加了原油庫存量。不過,由于經(jīng)濟(jì)形勢的變化有悖于市場預(yù)期,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景依舊迷茫,市場需求大幅下滑造成庫存嚴(yán)重高企。由于庫存壓力加大,同時(shí)需求持續(xù)低迷,油價(jià)最近一直維持在70—80美元/桶的振蕩區(qū)間。綜上所述,筆者認(rèn)為后期庫存壓力仍將存在,需求將繼續(xù)疲弱,因此中期來看,油價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn),不可過分看多。當(dāng)然,也不能排除其他不確定性因素對油價(jià)的影響,雖然供求矛盾壓制油價(jià)上行,但若后期經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善將增加原油需求,進(jìn)而優(yōu)化供求結(jié)構(gòu),提升投資者信心,最終抬升油價(jià)。
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(藍(lán)劍)
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