PX價格從去年三季度反彈后并隨著原油反彈可能形成高位，對PTA價格具有一定的支撐力。需求對價格也是有支撐的，但PTA是否還能繼續上漲、能上漲多少，取決于兩個因素：一是內需增長和歐美經濟復蘇情況；二是取決于資金的態度。
去年11月以來，作為化纖上游的PTA被市場高度看好，理由不外乎需求放大與國內供給缺口。那么，國內供給缺口會持續到什么時候？行業高景氣還能維持多久？近日，證券時報記者深入江浙PTA及下游聚酯企業和織布廠展開調研，了解到了一些有別于市場認識的信息。
產能缺口或高于市場預期
目前，市場對于PTA今年的缺口有一個大致的數據。即今年下游聚酯的產能在3000萬噸左右，PTA產能在1900萬噸左右，對應缺口在500 萬噸左右。同時，市場預計2012年PTA產能擴張較多，屆時或出現國內供需平衡的狀態。證券時報的調研發現，今年的實際產能缺口或高于市場預計，并且，國內產能缺口將維持至2012年底，甚至2013年初。也就是說，目前，國內在建的PTA項目投產的時間將集中在2012年底和2013年。
今年，PTA新增產能與市場預計的差不多，大概增加產能300多萬噸，主要是逸盛250萬噸(寧波和大連兩個項目)，而2012年新增產能數據與目前市場預計有差距。按照目前的工程進度和項目審批情況來看，除了遠東石化140萬噸可在今年底、明年初建成外，逸盛海南項目目前還處于填海過程中，恒力大連項目因為還沒拿到國家發改委的正式批文，一期220萬噸能否在2012年4月正式投產還有不確定因素。目前，可以確定的2012年PTA可實現的產能在2300萬噸左右。如果在建項目保持目前的建設和審批速度，市場預計的3700萬噸產能應該會在2013年實現。
從我們調研到的信息來看，下游聚酯的擴產速度要遠遠快于PTA。據中國東方絲綢市場協會副秘書長沈瑩寶介紹，江蘇吳江目前聚酯產能是200萬噸左右，但現在正在上的項目是150萬噸，這些產能2011年就能投入。當地新建的生產線基本上都是用的國外設備。
同時，這兩年，中紡院設計的聚酯項目每年在60套左右，設計能力是30-40萬噸，對應的每年聚酯產能擴張在1000萬噸以上的水平。因此，國內PTA產能缺口可能高于目前的市場預期。
基于這樣的原因，PTA行業高景氣應該能維持至2012年底，有別于市場普遍認為的景氣將維持至今年下半年的判斷。
價格支撐力度較強
PTA的上游是PX。據逸盛石化營銷中心總經理王偉介紹，2010年國內PX產能是771萬噸，進口大概350萬噸，2011年新疆烏魯木齊石化100萬噸的產能投產。而生產1噸PTA消耗0.66噸PX，2011年PTA產能1980萬噸，預計PX需求為1300萬噸。從數據來看，PTA原料供需基本上平衡，到2012年PX供應缺口才會加大。但2013年，隨著韓國現代、三星、SK等多套新裝置投產，上游供給會再發生變化。也就是說，PX價格從去年三季度反彈后并隨著原油反彈可能形成高位，對PTA價格具有一定的支撐力。
在紹興遠東石化，我們在門口辦理登記手續的短短幾分鐘內，就有數輛大型儲罐車進出。公司分管銷售的副總經理馬秀梅接待記者前，剛剛送走一批上門采購的客戶。
“他們都是聚酯企業的老板，想趕在春節前定2011年的合同。像以前這種找貨源的工作采購副總出來就可以了，但現在每家聚酯企業都要求增量，公司今年又沒有新的產能。所以，老板親自出馬。除了價格，我們考慮最重要的是如何平衡供應量和維護客戶之間的關系。”馬秀梅說。
在對下游聚酯企業和織布廠的調研中，我們了解到，PTA一貨難求，除了國內市場的供需缺口外，與服裝終端趁早下訂單有關。目前，外商和國內企業普遍預期今年人民幣升值在5%-6%，甚至達到10%；同時，認為今年中國勞動力成本將上升20%以上，因此，目前已下了今年一季度甚至上半年的訂單。而織布廠，一是因為已拿到訂單，二是擔心后面聚酯漲價而趁早備貨。也就是說，從PTA到聚酯到織布廠，目前的傳導是暢通的，需求對價格也是有支撐的。但 PTA在達到目前的歷史高位后是否還能繼續上漲、能上漲多少，取決于兩個因素。