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WTI原油走下神壇 國際油價再非NYMEX期價說了算
2011-2-16 來源:第一財經日報
關鍵詞:NYMEX原油 石油輸出國組織
  一談到國際油價,人們的第一反應或許就是美國紐約商業交易所(NYMEX)的WTI原油期貨價格,石油輸出國組織(OPEC)一攬子原油現貨價格和布倫特原油價格似乎只能算是能源家族的“二線市場”。如今,NYMEX這個老牌的原油市場卻隨時有可能丟掉原油價格話語權的光環。
  自從上世紀80年代NYMEX輕質低硫原油合約上市以來,國際原油市場長期面臨“一家獨大”,即便是后來洲際交易(ICE)推出的布倫特原油期貨也難以撼動WTI的地位。傳統印象中,WTI原油一般相對于布倫特原油升水,且前者市場的流動性和參與度也較高。
  經過20多年的發展,目前的布倫特原油算是反客為主了,最直觀的表現就是其交投的活躍度已經可以和WTI原油期貨分庭抗禮了。從IPE市場每日的交易看,其交投活躍的原油合約包括一個主力合約與若干次主力合約,這與NYMEX市場類似。且從布倫特原油成交量較大的合約看,它們同時都顯示出較高的持倉量,某些合約的持倉還甚至超過了單日成交。
  一般來說,NYMEX原油走勢會領先于布倫特原油,但過去一年之中,布倫特原油價格相對WTI原油升水的情況比比皆是。眼下交投較活躍的NYMEX 4月原油期貨價格約在89美元/桶左右,而作為布倫特原油主力的4月合約價格卻已經達到102美元/桶以上,領先前者超過10美元/桶。
  布倫特原油的各合約間的價差也較為合理,主力與近月次主力合約的價差目前僅為數十美分,即便是和最遠月合約間的價差也不過1美元,且作為最遠月合約的12月也同樣交投活躍。業內人士稱,這樣的低價差暗示市場內有較強的套利資金介入,一旦遠月合約出現異常偏離,做空價差的資金將迅速入場。
  而NYMEX的WTI原油期貨合約間的“代溝”可不是一般的大。目前最近月的WTI 3月合約僅為每桶85美元,至4月合約,價格飆升到89美元,最遠月的三只合約價格竟然達到離譜的98美元/桶。似乎市場中充斥著大量的投機力量,套利資金一時還難以將10多美元的價差抹平。
  丟了“皇冠”的WTI原油也不能真實地反映全球原油的供需情況。根據EIA統計,美國原油庫存過去數周曾持續增加,截至2月4日當周,美國商業原油庫存增加190萬桶,增至3.451億桶。庫存的增加令WTI油價承壓,其主力合約價格如今也回落到90美元/桶之下。尷尬的是,同期的布倫特原油絲毫不給WTI面子,依舊震蕩上升,原本是全球原油定價標桿的WTI原油也只能自娛自樂了。
  而在對現貨原油方面,NYMEX的影響力也實在有限,因為OPEC原油像另一個“逼宮”影子揮之不去。作為現貨油價的指標,OPEC油價包括了阿爾及利亞撒哈拉混合油、安哥拉的Girassol、厄瓜多爾Oriente原油、伊朗重油、巴士拉輕油、科威特出口原油、利比亞的Es Sider、尼日利亞邦尼輕油、卡塔爾馬林、阿拉伯輕油、穆爾本原油和委內瑞拉的BCF 17(Furrial)等12種一攬子原油。OPEC借此一攬子油價來監測全球石油市場。
  截至目前,OPEC油價已漲至97.37美元/桶,亦相對NYMEX原油溢價。這讓WTI原油情何以堪,因為WTI原油屬于輕質原油,其價格理論上應該領先于OPEC原油。
  有業內人士指出,與其說現在的NYMEX原油是國際原油的定價標準,倒不如說它反映了美國中部地區的原油供需面。
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(藍劍)
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