美原油一夜隔世 下游產品繼續昏睡
2011-2-23 來源:第一財經日報
關鍵詞:原油 PVC PTA
如果前日美盤原油的上漲可以打100分,那么次日中國相關商品的表現只能算作不及格。
由于利比亞突發的暴力沖突,市場擔憂該國的政局不穩將導致國際原油短期供給緊張,美國紐約商品交易所(NYMEX)原油期價2月21日暴漲超過6%,觸及兩年半高點。昨日,油價繼續攀升,截至記者發稿時,主力4月合約目前最高已經漲至98美元/桶以上,且其遠月合約皆已突破100美元/桶大關。利比亞是非洲第三大產油國,投資者擔心類似的暴力事件會擴散到北非和中東的其他產油國。
激進的外盤油價仿佛讓人對次日的中國市場浮想聯翩,但令人失望的是,本周二國內期市的眾化工品卻形同夢游。大連塑料、PVC和鄭州的PTA期價整日的亮點僅僅是它們的高開,之后整個上午處于昏昏欲睡的震蕩下跌之中,臨近午盤時跳水之勢還進一步加劇。下午微弱的反攻也沒有挽回整體的頹勢,盤終塑料期貨主力合約收跌1.64%,PVC主力跌幅也達到1.17%,PTA期價僅微漲0.5%。且三者還存在不同程度的資金流出,主力合約分別減倉15270手、15374手和5938手。
“原油價格可能會對下游品種有影響,但也經常出現背離的情況,從昨日的市場看,國內化工品減倉下行,似乎有多頭獲利回吐了!鄙虾V衅诜治鰩熇钪胬妆硎。而在新湖期貨分析師祝捷看來,國內化工品獨立于外盤的跳水還是因為國內外宏觀政策的不同。
美國等經濟體的“防通脹”還沒有提上議程,但中國流動性收緊的政策早已一浪高過一浪。隨著國內房地產調控的日趨緊張和上周五央行的再次“提準”,A股市場也經歷了兔年新年的“第一跳”,上證大盤周二暴跌逾2.6%,從而帶動多數商品期貨價格走低。受影響最大的包括棉花、橡膠、金屬、能源化工等前期上漲幾近透支的品種,因此化工“三劍客”的麻木也是受到貨幣政策拖累。
祝捷稱,雖然國際原油的上漲對化工品有著成本上的支撐,但不同化工品價格還要看它們各自國內的基本面。如PTA雖是三大化工品中基本面最好的品種,但它過去兩個月的上漲很大程度上是受惠于和棉花的替代關系。二者聯動之下,棉價從25000元/噸至33000元/噸的上漲也讓PTA實現了9000~12000元/噸的飛躍。如今,在外盤棉價下滑和流動性收緊的打壓下,棉價的調整也令PTA失去了“苦海明燈”。
塑料也是原油下游產品的一個旁支,但國內市場所關心的顯然不只是原油的價格傳導。業內專家介紹,目前塑料行業有很多中游貿易商囤積了大量現貨,且從調研的情況看,許多囤貨的貿易商還看好后市,只有在手中資金周轉困難時才會賣掉一些庫存。這就造成社會庫存處在較高水平,同時交易所庫存也維持在高位,共同壓制了塑料價格。
永安期貨分析師孔亮亦指出,雖然國內化工品和國際原油走勢出現分化并展開調整,但部分品種未來還有較大上漲空間。如PTA經歷了過去兩個月每噸3000元的上漲后,它和棉花的比價目前仍然偏低,盡管連日來出現調整,但預期后市下行的壓力不會很大。
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(藍劍)