橡膠現貨
3月11日，受到技術面疲弱及日本強震影響，TOCOM橡膠、滬膠期貨雙雙下挫。亞洲橡膠現貨價格下滑，4月/5月裝船的泰國3號煙片膠報價走低12.5美分，至510美分/公斤，其完稅價已下滑至40000元/噸左右。天膠期現價格連續走低令合成膠成交阻力加大，中石油華東1502丁苯膠出廠價暫穩于27000元/噸，中石化上海（高化）順丁膠出廠價暫穩于33200元/噸。
上游市場
市場正在評估日本地震對煉油廠、化工廠造成的產能損失以及對該國原油需求的影響。上周五，NYMEX4月原油期貨下跌1.54美元，至104.42美元/桶；ICE4月原油下跌1.59美元，至113.84美元/桶。中東局勢依然緊張，伴隨著全球經濟的總體復蘇及日本震后需求的回升，油價下方空間不會太大。截至12日上午，位于鹿島由三菱經營的丁二烯公司已關閉，位于日本千葉的三井、住友化學生產受到停電等因素影響，但仍在運行。亞洲丁二烯市場暫未受到日本地震波及，上周五CFR中國丁二烯價格收平于2600美元/噸，國內盤錦乙烯丁二烯出廠價暫穩于20500元/噸。
下游市場
面對波瀾起伏的天膠價格，輪胎企業不愿囤積現貨，多以按需購買為主，并以輪胎漲價或調整輪胎產量來應對高位天膠價格。輪胎企業呼吁國儲拋膠、消減或降低天膠進口關稅的呼聲仍在持續，并希望國內能定期公布天膠供應量和需求量數據，以穩定市場。受地震影響，日本豐田、本田及日產三家汽車廠商從14日起暫時停產，停產將對部分需要進口日本汽車零部件的國內廠家生產造成影響。
倉單庫存
11日東京工業品交易所稱，地震并未損及橡膠倉庫，目前無論是滬膠庫存還是日膠庫存都依然偏低。上周上期所橡膠周度庫存小計再度減少2122噸，至44608噸，不及去年同期庫存量的一半；截至2月28日，日本天然橡膠庫存增加110噸，至8133 噸，低于2008—2010年的同期庫存。
主力持倉
上周滬膠1105合約前20名主力凈多持倉依然徘徊在低位，多空比值從前周的0.96下滑至0.91，換手率從5.3略降到4.2，市場心態依然浮躁。1105合約持倉下滑，1109合約總持倉增加24720手，至75274手，市場資金繼續轉向1109合約。
操作建議
中東局勢不穩，歐債危機重起，國內通脹超預期，日本發生強震，風險資產價格在上述背景下全面回調。本周的市場焦點是美、日央行有何舉動。為救災及幫助震后經濟恢復，日本央行或會增加流動性供應；而通脹升溫及歐盟、英國逐漸退出寬松貨幣政策將另美國倍感壓力，但美聯儲或許只會在就業大幅改善之后才會考慮QE退出。國內正在強調穩定物價，市場對取消天膠進口關稅及國儲拋膠的預期增強，受買漲不買跌的心態驅使，觀望氣氛濃厚。
在上游油價堅挺以及下游觀望的對峙中，膠價已經陷入年初的密集震蕩區間，日本強震可能將使滬膠短期內失守35000關口，前期空單可背靠5日均線謹慎持有，注意控制倉位。
