5 月合約大量交割 壓制市場價格
據到倉庫調研的情況，了解到的情況，目前國內交割倉庫的PVC 庫存在15 萬噸左右。2011 年春節后，入庫量出現猛增，咨詢電話也非常多。根據交易規則，PVC 標準倉單必須在每年3 月最后一個工作日前注銷，但倉庫方面表示，大部分貨物將在5 月交割，即使注銷，也不會有很多的剩余庫存。
節后入庫的 PVC，減少了當時的市場供應，對節后價格上漲起到一定支撐，但是將價格壓力轉拋到了5 月。
可以預見，到了4 月份，倉單將不斷增加。V1105 現持倉7萬余手，單邊3.5 萬手，對應17.5 萬噸現貨。而庫存貨物已有15 萬噸，因此目前持有5 月合約的，主要是機構�？�
方主要是準備交割的生產企業，因此V1105 價格將難有大幅波動。
圖：大商所 PVC 月交割量及結算價
圖為大商所 PVC 月交割量及結算價走勢圖。（圖片來源：美爾雅期貨）
圖：大商所 PVC 交割庫注冊倉單量
圖為大商所 PVC 交割庫注冊倉單量走勢圖。（圖片來源：美爾雅期貨）
國內現貨市場需求不振價格下滑
華南市場周一平穩，自周二起，貿易商一致降價，陰跌不斷。周末因原油上漲，報價略有回升，詢盤增加，但成交一般。主流報價11100-11150 元/噸。
周初，華東市場報價平穩，后隨出廠價下調而不斷小幅下跌。市場觀望氣氛濃烈，下游詢盤有限，實際成交較少，且成交仍有議價空間。主流報價11050-11200 元/噸。
需求不足，致使華北市場報價下滑。市場氣氛較為冷清，因走向不明，下游大多觀望。實際成交很少。主流報價11000-11100 元/噸。
5月合約難有交易空間，9 月存在上漲空間
5 月合約即將進入交割前月，且持倉多為現貨企業，價格波動將趨于平穩。
相對于近月合約價格，9 月合約升水仍處在正常的水平�？紤]到從4 月到9 月將經歷年內的消費旺季，價格上漲將是大概率事件。因此我們認為可以逢低買入9 月合約，但過剩的產能和較大的庫存將使上漲的過程變得曲折。