調(diào)控政策密集出臺(tái)，下游化纖紡織需求全面轉(zhuǎn)弱
在一系列宏觀調(diào)控政策影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩。經(jīng)濟(jì)增速放緩意味著社會(huì)總需求的下滑。化纖紡織企業(yè)已經(jīng)感受到了陣陣寒意，3—4月本是傳統(tǒng)紡織旺季，但今年春季旺銷(xiāo)行情遲遲未來(lái)，取而代之的是全行業(yè)一片寒冬景象。貨幣緊縮政策導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行信貸收緊，紡織企業(yè)財(cái)務(wù)成本增加，流動(dòng)資金普遍緊張。去年的利潤(rùn)要么變成存貨，要么擴(kuò)大產(chǎn)能變成了機(jī)器。市場(chǎng)實(shí)際需求下滑，低于預(yù)期水平，供大于求的矛盾導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下挫，庫(kù)存壓力與日俱增，化纖廠(chǎng)、棉紗廠(chǎng)為獲取流動(dòng)資金不斷低價(jià)促銷(xiāo)，銷(xiāo)量也未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。江浙地區(qū)各棉紗品種自3月以來(lái)持續(xù)下挫，截止到目前均有5000多元/噸的跌幅。由于棉花對(duì)PTA走勢(shì)影響越來(lái)越大，棉花走弱對(duì)PTA形成明顯拖累，也在改變著PTA需求狀況。
2010年紡織原料市場(chǎng)爆發(fā)了十年難得一遇的牛市行情。棉花供給缺口大，價(jià)格沖破3萬(wàn)元大關(guān)，催生了滌綸短纖的替代性需求，又帶動(dòng)PTA需求大幅增加。去年紡織原料需求大增除了終端消費(fèi)需求增長(zhǎng)及充裕流動(dòng)性帶來(lái)的投機(jī)性需求外，紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資的高速增長(zhǎng)是拉動(dòng)上游原料需求激增的重要原因。化纖紡織行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩原本就存在，經(jīng)過(guò)近兩年的寬松政策刺激，過(guò)剩產(chǎn)能進(jìn)一步增長(zhǎng)，供給壓力在今年春節(jié)后已經(jīng)顯現(xiàn)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，紗廠(chǎng)比滌綸工廠(chǎng)庫(kù)存壓力更大。紗線(xiàn)銷(xiāo)售低迷對(duì)滌綸短纖行業(yè)影響最為直接，滌綸短纖行業(yè)開(kāi)工率已由年初90%的高位降至目前的73%，庫(kù)存維持在10天。滌綸長(zhǎng)絲的庫(kù)存始終維持在2—3周，規(guī)模大的企業(yè)庫(kù)存水平更高。當(dāng)前小棉紡企業(yè)假日增多，中大型棉紡企業(yè)普遍實(shí)施限產(chǎn)，資金實(shí)力弱的加彈廠(chǎng)也多停產(chǎn)。由于新增產(chǎn)能釋放抵消了部分聚酯滌綸企業(yè)減產(chǎn)，聚酯（切片、滌綸長(zhǎng)絲和短纖）行業(yè)整體開(kāi)工率由高峰時(shí)的84%降至82%。
我國(guó)紡織服裝產(chǎn)量大部分靠外貿(mào)出口消化。受人民幣升值、原材料劇烈波動(dòng)、勞動(dòng)力成本上升等一系列不利因素影響，原來(lái)的中低端產(chǎn)品出口訂單已經(jīng)流向越南、印度等國(guó)家。紡織企業(yè)普遍不敢接長(zhǎng)期訂單，這使得今年以來(lái)紡織服裝企業(yè)對(duì)于原料采購(gòu)非常謹(jǐn)慎，加彈廠(chǎng)、織布廠(chǎng)基本按需采購(gòu)，加劇了上游紗廠(chǎng)、化纖廠(chǎng)的庫(kù)存壓力。上游紡織原料生產(chǎn)企業(yè)為了留住工人，在銷(xiāo)售疲弱、庫(kù)存高企的情況下繼續(xù)被動(dòng)生產(chǎn)。
在3月CPI繼續(xù)走高后，央行官員有意依靠放開(kāi)匯率政策上的彈性來(lái)輔助抗擊通脹。加快人民幣升值可能成為下階段政策的重要選擇。人民幣加速升值對(duì)中國(guó)紡織品出口非常不利，企業(yè)出口利潤(rùn)將因匯兌損失而大幅下滑。從109屆廣交會(huì)反饋情況來(lái)看，今年紡織外貿(mào)出口形勢(shì)不樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)出口商提價(jià)要求普遍遭到外商拒絕。政府為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，減少對(duì)兩高一資行業(yè)的政策扶持，可能下調(diào)紡織品出口退稅，如果落實(shí)，對(duì)紡織品出口需求則將形成沉重打壓。