1、政策維持緊縮步調
國家統計局公布了4月CPI通脹同比5.3%，環比上漲0.1%，其中食品同比11.5%；PPI同比6.8%。規模以上工業企業增加值4月同比增長13.4%，環比增長0.93%；累計固定資產投資4月同比25.4%，環比增長3.08%；社會消費品零售總額4月同比17.1%，環比1.35%。另外，在貨幣供給方面，4月份我國狹義貨幣供應量為266,800億元，同比增長12.9%；廣義貨幣供應量為757,300億元，同比增長15.3%。
同時中國人民銀行決定，從2011年5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是年內第五次上調。本次上調后，大型金融機構存款準備金率達到21%，再創新高。按4月末中國人民幣存款余額75.62萬億元計算，本次上調準備金率0.5個百分點將直接凍結資金逾3781億元。
4月份CPI基本維持較高水平，工業增加值和進口幅度大幅低于預期，說明貨幣政策緊縮對實體經濟的影響逐步體現。央行的政策緊縮預期將會持續對商品市場構成壓制。
2、上游原料承壓調整
原油作為化工品的源頭產品，也是PX的上游原料。近期國際原油期貨價格呈現劇烈調整走勢，對原料PX市場行情的成本支撐減弱。由于美元走強、需求減少等利空因素的影響，紐約和倫敦市場油價周跌幅均創下以美元計價以來的單周最高紀錄；紐約原油期貨價格短短幾日暴跌了將近15%，一度跌破100美元/噸關口，這使得PX的市場信心明顯受挫。
PX方面，吉坤日石日礦和三菱化學5月PX合同結算在1605美元/噸CFR。中石化華北銷售分公司PX 5月份掛牌價敲定在12500元/噸，較4月結算價下調400元/噸，目前散戶外銷價格在13500元/噸。現貨方面，13日亞洲PX價格跌15美元至1583美元/噸FOB韓國，歐洲PX價格維持在1607美元/噸FOB鹿特丹。目前亞洲、美國以及歐洲地區5月份合同價格都出現了變動，在原油劇烈調整以及終端用戶采購需求不振，PX價格繼續面臨回落。
3、下半年PTA新建產能增幅明顯
據統計，今年7月份之后三房巷(海倫)新建120萬噸開啟，逸盛寧波8月份之后開出150萬噸，逸盛寧波下半年擴產50萬噸，逸盛大連下半年擴產50萬噸，2011年下半年總計增加新產能達370萬噸，其中320萬噸產能集中在二三季度投產。PTA新增產能的投放將增加市場供應，對PTA價格構成壓制。
4、限電及退稅率下調預期壓制需求
下游江浙一帶電荒使織造企業開工受影響，下游聚酯需求低迷，短期內PTA行情仍將維持震蕩偏弱走勢。下游織造企業在月初時采購量極為謹慎，觀望看淡情緒加重。之后雖然有小幅補倉，但是市場“恐高”氣氛陰云不散，致使企業以小單和短單為主，訂單量下降，依然無法減少滌絲庫存量。隨著夏季用電高峰的到來，江浙一帶的“電荒”預計又將持續一段時間，下游織造廠家的開工仍將受到一定的影響，這將可能減弱聚酯需求。
當前部分產品出口退稅率存在下調預期。出口退稅率是彈性稅率，隨著外貿結構調整的步伐加快，調低部分產品退稅率的呼聲漸起。雖然今年以來，出口退稅政策保持了基本穩定，對穩定企業預期產生了積極的作用。但是，今年將繼續運用有關出口退稅的政策和措施，進一步支持調整優化出口產品結構，繼續促進機電產品、具有優勢特色的產品出口，并嚴格控制高耗能、高污染等產品出口。目前，資源性產品和勞動密集型產品退稅率下調的可能性較大，這類企業面臨的壓力將更大。據服裝企業反映，如果服裝出口退稅從現在的16%下調至11%，大部分服裝企業將變為“負利潤”。這將對紡織服裝行業造成較大壓力。
5、生產商利潤明顯回落
截止5月13日，PTA華東盤市場持貨方報盤價格下滑至9550-9600元/噸附近，實際商談價格在9550元/噸附近，市場交易氣氛清淡，實際商談稀少；進口PTA市場行情繼續下跌，市場臺灣船貨報盤價格下滑至1230美元/噸左右，韓國貨報盤價格在1210-1220美元/噸左右。與此同時，下游聚酯廠家廠家產銷率也不高，下游需求面表現疲軟。
5月上旬PTA現貨價格持續走低，隨著PX價格也震蕩回落，當前PTA生產成本從9200元/噸關口回落至8900元/噸左右，生產商現貨利潤回落至500-800元/噸。
國內CPI維持高位水平，工業增加值和進口幅度大幅低于預期，貨幣政策緊縮對實體經濟的影響逐步體現，這繼續壓制PTA市場。供需方面，雖然國內部分PTA裝置檢修，但整體開工率維持在95.5左右；江浙限電影響織造企業開工，致使PTA下游聚酯企業需求回落。下半年PTA新產能逐步釋放的預期及江浙限電抑制需求，加之原油及PX價格出現回落，PTA仍將維持弱勢局面，短期PTA價格跌幅較大，下游采購意愿或有回曖，不排除短期有技術反彈，但上方空間受限。1109合約將反彈仍面臨承壓，上方面臨9800一線(5周均線)壓力，下方考驗9000-9200關口支撐，后市PTA市場行情將以9000-9800區間弱勢整理為主。
