受美歐股市及石油等大宗商品跳水影響，天然橡膠期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)在8月19日均出現(xiàn)跌幅擴(kuò)大的情況，主力合約RU1201和RU1109均收于33200元（噸價(jià)，下同），之后延續(xù)跌勢(shì)。截至8月24日，RU1201收于33105元，RU1109收于33155元。因當(dāng)前市場(chǎng)整體氛圍空方占主，筆者預(yù)計(jì)天然橡膠市場(chǎng)將繼續(xù)震動(dòng)向下尋求支撐。
首先，充足的市場(chǎng)供應(yīng)不支持市場(chǎng)做多。9月底之前屬于割膠旺季，盡管受天氣等因素影響，今年天然橡膠增長(zhǎng)可能會(huì)略低于年初預(yù)期，但增長(zhǎng)已成定局。印尼橡膠協(xié)會(huì)8月4日稱，印尼上半年天然橡膠產(chǎn)量較去年同期增加26%，預(yù)計(jì)全年天然橡膠增產(chǎn)在8%以上。近期國(guó)內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)多雷雨天氣，對(duì)割膠造成一定影響，但影響不會(huì)太大。泰國(guó)橡膠協(xié)會(huì)主席表示，受洪災(zāi)影響，泰國(guó)今年天然橡膠產(chǎn)量比預(yù)測(cè)值調(diào)低1％，預(yù)計(jì)約為346萬(wàn)噸，比去年仍有近10%的增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)際橡膠研究組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，因較高的市場(chǎng)價(jià)格促使膠農(nóng)增加割膠量，今年天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5.8%。產(chǎn)量總體增長(zhǎng)，尤其在近期的割膠旺季，天然橡膠幾乎不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面。
其次，下游需求較為疲弱不支持價(jià)格上漲。今年我國(guó)橡膠消耗淡季時(shí)間比傳統(tǒng)時(shí)間長(zhǎng)，橡膠消耗遠(yuǎn)低于預(yù)期。5月后汽車和輪胎市場(chǎng)都不理想，輪胎消費(fèi)比率較大的商用車產(chǎn)銷處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。8月和9月是汽車、輪胎的傳統(tǒng)產(chǎn)銷淡季，橡膠整體需求將持續(xù)低迷。目前，輪胎生產(chǎn)企業(yè)一方面受淡季訂單量減少影響，工廠排產(chǎn)不足；另一方面，高溫天氣以及限產(chǎn)限電等原因也使得其開工不足。山東地區(qū)輪胎工廠開工率普遍在70%～80%，短期內(nèi)沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象。
我國(guó)天然橡膠6月進(jìn)口量下滑至11萬(wàn)噸的低位，7月也只有13萬(wàn)噸，同比減少13.3%。反映出貿(mào)易商對(duì)后市不太樂(lè)觀，在加緊出貨的同時(shí)，采購(gòu)備庫(kù)也較為謹(jǐn)慎。泰國(guó)、印尼等供應(yīng)商形成一定積壓，東南亞的賣家都在等待中國(guó)9月前后擴(kuò)大進(jìn)口。但從我國(guó)輪胎生產(chǎn)不景氣情況看，目前廠家及貿(mào)易商補(bǔ)貨積極性不高，我國(guó)大幅提高天然橡膠進(jìn)口可能要延遲到9月后。國(guó)慶節(jié)前我國(guó)橡膠消費(fèi)難轉(zhuǎn)旺，不利于橡膠價(jià)格做多。
再次，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不利于行情向上。全球經(jīng)濟(jì)前景不明，日趨復(fù)雜，使商家信心不足。國(guó)際原油價(jià)格較大幅度下降，從100美元/桶降至80美元/桶，對(duì)合成橡膠成本有削減的作用，抑制了天然橡膠價(jià)格的向上。
同時(shí)，國(guó)內(nèi)通脹壓力持續(xù)，緊縮預(yù)期猶在。央行近日表示，把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。7月中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)回落至50.7的低位，說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，尤其是資金密集型的輪胎行業(yè)，投資明顯放慢。短期內(nèi)全球增長(zhǎng)擔(dān)憂心理仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，打擊天然橡膠消費(fèi)信心，不利于市場(chǎng)做多。
短期內(nèi)天然橡膠空方占優(yōu)，價(jià)格震蕩向下可能性偏大。預(yù)計(jì)在國(guó)慶節(jié)后，31000萬(wàn)元將得到支撐。