目前，鈦白粉行業(yè)正在經(jīng)歷三大調(diào)整：一、世界鈦白粉產(chǎn)業(yè)正加速向中國(guó)為首的亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移；二、鈦白粉產(chǎn)品積極向?qū)Ｓ免伆追鄯较虬l(fā)展的趨勢(shì)非常明顯；三、在中國(guó)鈦白粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，銳鈦型比重不斷下降，金紅石型比例不斷上升。綜上所述，我國(guó)鈦白粉行業(yè)，尤其是專用金紅石型鈦白粉的前景依然看好。
國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)有序，原材料不會(huì)成為瓶頸，2008年金融危機(jī)導(dǎo)致眾多國(guó)內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)能放緩，預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能增長(zhǎng)20%左右。
從原料方面來(lái)看，鈦白粉的主要原材料鈦精礦前期價(jià)格大幅上漲，受鈦精礦高價(jià)推動(dòng)，國(guó)內(nèi)外鈦精礦產(chǎn)能將逐漸釋放，鈦精礦價(jià)格進(jìn)一步大幅上漲是小概率事件。此外，國(guó)內(nèi)濃硫酸產(chǎn)能總體供過(guò)于求，濃硫酸價(jià)格主要受成本推動(dòng)，大部分鈦白粉企業(yè)也擁有配套的濃硫酸產(chǎn)能。因此我們認(rèn)為，濃硫酸價(jià)格波動(dòng)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)影響很小。
鈦白粉下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)對(duì)下游需求的判斷，我們預(yù)測(cè)2011年涂料、塑料、特種紙等三大領(lǐng)域所用鈦白粉增長(zhǎng)率分別為20%、10%和15%。此外，我國(guó)開始成為世界重要的鈦白粉供應(yīng)國(guó)，預(yù)計(jì)2011年出口增長(zhǎng)率將達(dá)到50%。據(jù)此，我們預(yù)計(jì)，2011年國(guó)內(nèi)鈦白粉的產(chǎn)量將達(dá)到174萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%，行業(yè)景氣有望維持較高水平。
個(gè)股方面，我們預(yù)計(jì)安納達(dá)2011-2013年EPS分別為0.87元、0.97元和1.35元，給予公司"持有"評(píng)級(jí)；預(yù)計(jì)佰利聯(lián)2011-2013年EPS分別為5.61元、5.75元和6.51元，給予公司"買入"評(píng)級(jí)；預(yù)計(jì)ST鈦白2011-2013年EPS分別為-0.04元、0.02元和0.08元，給予公司"持有"評(píng)級(jí)。