海南橡膠近日發(fā)布2012年半年報(bào)顯示，公司上半年公司實(shí)現(xiàn)橡膠產(chǎn)品銷售15.37萬噸，同比增長(zhǎng)30.70%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.36億元，同比下降8.57%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.43億元，同比下降66.19%;基本每股收益0.04元;每股凈資產(chǎn)2.27元。
海南橡膠表示，中報(bào)業(yè)績(jī)下滑的主因是橡膠產(chǎn)品銷售均價(jià)同比大幅下降。由于經(jīng)濟(jì)增速下滑，乘用車、工程機(jī)械消費(fèi)增速下降等原因?qū)е聡?guó)內(nèi)天然橡膠需求低迷，上海期貨交易所天然橡膠主力合約價(jià)格由2011年2月最高43500元/噸，下降到2012年6月最低22010元/噸，同比下降49.40%。報(bào)告期內(nèi)，公司天然橡膠產(chǎn)品銷售均價(jià)約24685元/噸，同比下降30%。而由于成本剛性上升，導(dǎo)致公司橡膠產(chǎn)品毛利率大幅下降，業(yè)績(jī)大幅降低。
而海通期貨認(rèn)為，目前，橡膠需求未見好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)下半年天膠價(jià)格仍將低位震蕩。由于經(jīng)濟(jì)增速下滑，乘用車、工程機(jī)械需求疲軟的現(xiàn)狀或?qū)⒊掷m(xù)，天然橡膠需求仍將低迷。
海通期貨分析人士指出，盡管近期泰國(guó)、印尼和馬來西亞(世界三大天膠生產(chǎn)國(guó))政府宣稱擬砍伐共約1.6萬公頃面積的橡膠樹，削減30萬噸的天膠出口來支撐天膠價(jià)格，但相關(guān)政策短期難以改變天膠供大于求的情況，且政策執(zhí)行力度仍有待觀察，所以，后市天膠價(jià)格仍將低位震蕩。
但申銀萬國(guó)表示，看好公司未來通過投資、并購(gòu)等途徑外延式擴(kuò)張，成為全球天然橡膠行業(yè)龍頭的潛力，而由于下半年天然橡膠價(jià)格仍然低迷，維持公司“中性”評(píng)級(jí)。假設(shè)公司2012-2014年分別銷售天然橡膠47/61/82萬噸，銷售均價(jià)分別為2.4/2.5/2.5萬元/噸，則公司2012-2014年銷售總收入分別為116.6/155.8/199.7億元;凈利潤(rùn)分別為4.1/4.6/5.2億元。每股收益0.10/0.12/0.13元,對(duì)應(yīng)市盈率61/54/48倍。
海南橡膠亦表示，公司預(yù)計(jì)2012年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降幅度將超過50%。