q日Q前h桐ƈ购联合国家发改委、天元o王共同发布石墨烯产业母基金，规模?00亿，以“资?产业”ؓ核心Q构建石墨烯生态圈Q旨在解决石墨烯产业发展~慢的尴问题，助力中国新经的创新发展?
“政?产业 资本”，三方共同探讨革命性技术给整个新材料业、现代制造业带来的全新的发展ZQ必加快中国经结构的转型Q全面推动我国石墨烯产业立国际领先优势?
在众多新材料当中Q石墨烯是当之无愧的“明星”。石墨烯Q它是目前世界上最薄、最坚硬、电ȝ最的U米材料Q具有超高强度和高的导热系数。自2010q两位英国科学家因发现石墨烯而获得诺贝尔物理学奖后，“石墨烯”就成ؓl济界的热词?
然而，在当下的矛_烯行业中Q国家政{频频推q，高校U研火热q行Q与之Ş成鲜明对比的Q是矛_烯下游应用进展缓慢的尬局面?
天元王首创的“多盔R子自耦反应法”（PQSRQ制备技术，生效率?100倍，生成本?0%Q整体性h比ؓ市场q_水^?000倍。不仅能高效、环保、规模化量矛_烯，而且极好C护了矛_烯晶格的完整性，令石墨烯的性能在应用品中得以有效发挥。同Ӟ以制备的高纯矛_烯ؓZ材料Q通过在石墨烯晶格内嵌入不同离子，成功研制Z带有不同Ҏ功能的新型石墨烯材料Q即功能性石墨烯?
前v梧桐q购总裁谢闻栗表C，目前Q石墨烯产业的发展还停留在概念中Q石墨烯产业化之路尚q且艎ͼ此时Q如若能响应十三五规划、借助资本的力量，发现更多矛_烯创新型企业Q提供石墨烯产业及相兌业的q泛资源Q帮助企业健h长，方能才最快速度实现矛_烯业化Q这也是实现矛_烯市场化的重要里E碑?
方大炭素(600516,诊股):h涨势不断 盈利创新?
方大炭素 600516
研究机构Q中泰证?分析师：W慧Q赖洋 撰写日期Q?017-08-22
业W概要:公司2017q上半年实现营业收入18.13亿元Q同比增?9.23%Q?
实现归属上市公司股东净利润4.12亿元Q同比增?647.66%Q扣非后归属上市公司股东净利润4.09亿元Q同比增?518.84%。上半年EPS ?.24元，单季度EPS 分别?.04元?.20元；
矛_甉|大幅提hQ业l显著改?公司上半q一二季度归母净利润分别?.74亿元?.38亿元Q同比和环比均有大幅增长Q二季度盈利更是创公怸市以来单季度盈利记录。自q初以来Q受益于供需偏紧Q石墨电极品提价速度q度大幅市场预期。截至目前，从行业层面来看，普通功率品上调比例达450%-530%Q高功率产品上调比例?50%-770%Q超高功率品上调比例达690%-750%。从公司层面来看Q近期提价幅度尤其明显，Ҏ公告Q公?月䆾矛_甉|产品q_h?6000?吨，7月䆾大幅提升?8000?吨，8月䆾截至目前产品hl箋上调Q带来盈利大q改善；
电弧炉投产带来增量需?dq底取缔地条钢事件席卷全国，高利润刺Ȁ下增加了电弧炉取代需求。尽近期由于原材料端焦炭、铁矿石h下跌Q导致高炉—{炉炼钢成本出现回落，而随着废钢及石墨电极hg涨带动电炉钢成本抬升Q电炉钢成本优势有所收敛Q但M盈利性依然向好。我们预?017q实际取代需求约?500万吨Q带来石墨电极需求增量约?0.5万吨。当然电弧炉投q度仍需q一步观察，Ҏ政府政策及调研情冉|们了解到Q取~的地条钢能不能用于能置换，国家政策严守新增能管控红U，其次Q考虑到设备安装调试、员工召集等因素Q短期电弧炉产量难以大量释放Q?
供给端偏紧尚未发生实质性变?在之前的报告中我们ȝ了供l受限的三方面原因（环保限、生产周期、原材料供应限制Q，目前来看Q三者还未发生实质性变化。第一点，环保限D多地厂家自去q底一直处于停产或者减产状态，涉及产能20-30万吨Q我们前D|间调研的情况也验证了q一情况Q? 26”环保政{对炭素行业影响很大Q例如山东最大炭素企业能利用率今年乐观估计?0%Q且目前监管没有放松的迹象，且后期采暖季有进一步趋严的可能性，q需q一步观察；W二点，矛_甉|产品生周期臛_?个月以上Q叠加备货周期，短期很难N。尽近几个月石墨电极量有所上升Q但Mq处于合理范围内Q且增长主要集中在用于电弧炉冶炼的超高功率品；W三点，׃主要原材料针状焦受国外控Ӟ且进入国内后主要向了负极材料，供应限制D国内很多公司产量不能有效释放。国内能来看，p宏特煤化工有限公?月复产，7月量ؓ200-300吨，对行业供需影响较小Q?
x原材料涨仯?矛_甉|核心原材料针状焦涨幅同样显著Q其中ap针状焦h从年初的4000?吨上涨至目前37000?吨，比例高达825%。符合我们之前的判断:供需关系偏紧背景下，产能利用率维持高位，矛_甉|产品h会伴随原材料h同步上涨Q?
投资:行业供需偏紧格局带来矛_甉|h持箋攀升，公司盈利显著提升?
预计公司2017/18q归母净利润?2.34亿元?2.52亿元QEPS ?.88元?.89元，对应PE 分别?6.23倍?6.15倍，l持“增持”评U?
风险提示: 环保限不达预期Q石墨电极h格回落?
大富U技(300134,诊股):强力打造工?.0q_ 募投目携手q购公司铔R新引擎
大富U技 300134
研究机构Q中泰证?分析师：王晛 撰写日期Q?016-08-26
强力打造工?.0协作q_Q集团资产后l适时注入:公司׃l制造商转型刉^台商Q强力打造“机电共性^?工业技术装备^?|络工业设计q_”相互协作下的从客户端到刉端垂直一体化的工业闭环，我们认ؓ公司刉工艺已l完成“柔性化 高端?多样化”能力的升Q其高达95%的自制能力完全保证满_户定制化服务Q且具备适应不同厂商个性化、多品质、大/批量需求的能力Q同时上市公司机电共性^台和上市公司外配天集团的工业装备q_产生很好拉动及互补作用，配天集团重点打造“运动控?驱动 甉|”模式可以复制到机器?300024,诊股)Q已布局全业链、预增?0% Q、电动汽车（已储备原材料、电机、控制系l、驱动等核心部gQ、高端机床（刉基与核心、子公司挂牌C板创新层Q等优质l端产品Q我们认Z产业链整合升U、增强核心竞争力、减关联等角度Q后l随着配天集团机器人和电动汽R{板块的成熟Q我们认为集团优质资产有可能注入Q公司的工业4.0刉龙头进一步凸现?
定增补强共性制造^収ͼn行业爆发U利:公司定增34.5亿投入柔性OLED昄模组、USB3.1Type-Cq接器扩产、精密金属结构g{以分n行业爆发成长U利:Q?QOLED产业q入爆发元年已成行业pQ目前主要应用于手机Q但后箋qx、PC、电视机应用领域更是高达千亿元I间Q公司募投项目OLED模组掩膜板设备技术超韩国HINS、日本DNP全球W一Q从效率、良品和_度解决目前制UOLED大尺寸推q及物理分L率低下重要痛点，公司先由掩膜板设备扩产过渡完善上游设备材料等工艺Q后l完全有能力自OLED模组抢占万亿市场Q（2Q从q接器、检、芯片、终端品牌商销货看USB3.1Type-C接口已经定Z一代USB重要替代接口Q业内咨询预在未来3q内渗透率可达70%Q公司现已拥有全球独家的制管技术和全球领先的涨、冲压、拉伸工艺，独家U米镀膜工艺，是国内ؓC多的可生产高品质USB3.1TypeCq接器的厂家之一Q目前已lؓ多家全球l端厂商提供量配套Q后l随着战略合作商英唐智?300131,诊股)、华手机等分销商能够ؓ更多品牌商提供定制化和标准化推广Q（3Q金属外壛_无论是高端手是千元以下手机已l成势，我们认ؓ公司借助原有频工艺共性制造^台柔性制造优势利于大规模、批量化、低成本打造手机金属结构gQ分享金属结构g市场逑֍亿规模?
外gq购夯实价值链Q子公司成长有待百花齐放:公司上市以来q定“内?外g”发展驱动战略，围绕机电共性^台几乎年q收购，横向上丰富制造基能力、纵向上拓展从材料到成品的一站式加工服务Q近q来布局的物联网、新材料、石墨烯、视觉摄像头{热Ҏ块，不仅凭借个体品优势切入特斯拉、华为、Q天堂{国际优质客户Q我们认为预期之外成长性更在于公司在接下来几q围l制造^台和工业装备完成点到面的整合Q如对电动汽车重点培ԌQ公司同时战略合作英唐智控、华科技Q打造“大富科技刉工?讑֤---英唐智控商务端分销—华手机智能硬?软g端口”供销一体化生态圈Q我们认为此丑֜完善上下需链条同时Q将极大推进公司从制造供应端到客户需求端的工?.0提供商龙头地位的实现q程?
盈利预测及投资徏?Z公司在主业保持传l射频组件稳定增长的同时Q看好公司在消费电子和汽车核心零部g的业l爆发以及子公司在物联网、石墨烯、新材料{高ȝ光布局Q尤其是公司34.5亿元定增大力发展掩膜ѝUSB3.1、金属外壳n受OLED{业爆发红利，我们强烈看好公司未来在“机电制造^台和工业装备q_ |络工业设计q_”-?销生态圈协同价值的创造。同时我们认为配天集团未来三q有可能注入上市公司以及考虑到公司拥有的手机客户A、特斯拉、华为、Q天堂{国际优质客户l业l带来的持箋拉动以及不断的外廉动提供强大的动力Q我们预公司未来三q业l将q来重要成长、工?.0龙头q一步凸玎ͼ考虑16q增发摊薄后预计公司2016-2018qEPS分别?.45元?.47元和0.60元，业W增速ؓ258.61%?.45%?6.55%Q采用分部估值法Q通信gcR智能终端类、汽车零部g分别l予200?1?亿估|d?70亿，目标价位?5元，对应?016qPE79xQ首ơ覆盖，l予公司“买入”的投资评?
风险提示:募投目不达预期Qƈ购效应不N期；资注入速度攄
都能源(600175,诊股):布局岩、锂电和金融 未来三轮驱动发展
都能源 600175
研究机构Q中信徏投证?分析师：王强 撰写日期Q?016-11-03
公司发布2016q三季报Q实现营业收?8.99亿元Q同比增?6.79%Q实现归属于上市公司的净利润8168万元Q同比增?57.86%Q实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润-6274万元Q同比下?80.86%Q实现每股收?.03元。其?016Q3实现营业收入11.80亿，同比增长25.18%Q环比下?3.13%Q实现归母净利润6342万元Q同比下增长143.56%Q环比下?3.52%Q实现每股收?.02元?
2016q前三季度公司营业收?8.99亿元Q同比增?6.79%Q报告期内公司营收增长主要来自于C业务Q今q房C市场比较火热Q公司本着dZ的理念，加大了存量项目的销售力度，房地产业务营收增长较快?
2016q前三季度布伦特原a均hU?3元/Ӟ较去q同期的56.73元/Ӟ下滑?4%Q公叔R岩a业务上半q亏损约8000万元Q?016Q3布u特原油h格在40~50元/桶区间震荡，均hU?7元/Ӟ?016q上半年均h41元/桶有所上涨Q预?016Q3公司岩油业务亏损有所收窄?
2016q前三季度公司实现归属于上市公司的净利润?168万元Q主要是投资收益大幅增长Q达?.73亿元Q同比增加了1.23亿元Q公司投资收益的增长主要是报告期内公司股权{让和定增收回增加收益?
报告期内公司l合毛利?.04%Q同比下?.61个百分点Q主要是公司Ҏ业务毛利率下滑明显。报告期内公司胦务费用率?.63%Q同比下降了2.73个百分点Q主要是公司定增完成Q归q了46.4亿元的境内外h?
公司后箋持l在锂离子电池上下游产业铑֏新金融领域开展ƈ购与探烦Q加Z业协同互补，为公叔R期战略目标的实现打好基础。我们预计公?016-2018qEPS分别?.05元?.08元和0.15元，l持“增持”评U?
宝泰?601011,诊股):煤焦化@环经优势渐显{型升U石墨烯未来可期
宝泰?601011
研究机构Q信达证?分析师：郭荆?撰写日期Q?017-01-05
焦炭h大幅上涨Q公司盈利有望明显改善。公司地处东北最重要的主焦煤产区和黑龙江省最大的无烟煤生产基圎ͼh明显的资源区位优势，现拥有煤炭开采?18万吨Q煤炭洗选?90万吨Q焦炭?58万吨。今q以来，受益于能出清和供给侧改革，我国煤焦化市场出C需紧^衡现象，相关产品h大幅上涨Q公司盈利有望得到明显改善?
公司循环l济优势明显Q受益于油h回升Q煤化工盈利有望向好。公司积极发展@环经模式，建立“煤—电—化—a”一体化产业链，成本优势明显。公司煤化工产品甲醇、粗苯、燃料a{h格受国际油h影响显著?016q下半年Q随着xah的回暖，国内甲醇h提升?800?吨，_苯h亦出现回暖迹象，我们预计伴随着xah的回升，公司煤焦化业务毛利率有望回归正常水^?
公司U极转型Q布局矛_烯新材料行业。近q来Q新兴材料石墨烯产业发展q速，目前在低端领域生产及应用已经初具规模。石墨烯拥有巨大的应用潜力与商业价|据BBCresearch预测Q?023q全球石墨烯市场规模或将过13亿美元，市场增长I间qK。公司积极{型石墨烯新材料行业，通过购买矛_烯生产专利技术，建立研发中心Q拟打造石墨业集，着力发展石墨烯、动力电池业。目前，公司100?q石墨烯目已进入调试阶Dc?
盈利预测与投资评U?按照公司现有股本Q不考虑增发目Q，我们预计公司2016q?017q?018qEPS分别?.10?.15?.21元，对应2016q?1?3日收盘hQ?.28元）的PE分别?6?7?5倍。考虑到公司未来在新材料业的转型布局Q我们给予公司股目标h7.8元，首次覆盖l予公司“增持”评U?
股h催化?煤炭及焦炭hg持高位，xah大幅上涨Q石墨烯下游产业化取得突破进展，国家颁布矛_烯业相x{?
风险因素:未来xahl箋低位q行Q煤炭及焦炭h大幅下跌Q石墨烯产业化进E不及预期?
新华?600735,诊股):短期业W承压 转型大健康培育利润新增长?
新华?600735
研究机构Q安信证?分析师：刘章?撰写日期Q?016-04-07
营收下降2.27%Q归母净利下?2.16%??日，公司发布q报Q?015q实现营?3.12亿，同比下降2.27%Q归母净?.39亿，同比下降32.16%QEPS?.1元。营收下降系国内外需求放~、行业整体承压所_净利下降主要系母公司增加非常规费用612万及子公叔R岛恒孚停产后计提固定资减值损?20万所致?
发制品营收增长，其他业务营收下降。年报显C，分品来看，发制品营?.82亿，同比增长2.05%Q占?7.51%Q，pd司加Z品创新、增加附加值所_U织营收3.28亿（占比25.08%Q，同比下降4.5%Q系U织行业整体下降所_锡材料营?.45亿（占比3.44%Q，同比下降17.11%。分地区来看Q国内销售营?.91亿（占比6.94%Q，同比下降29.21%Q国外销售营?2.15亿（占比93.06%Q，同比增长0.67%?
毛利率维EI净利率减少1.21个百分点。年报显C，公司全年l合毛利?2.29%Q同比减?.11个百分点。其中发制品毛利?8.09%Q同比减?.33个百分点Q系Ƨ美电商兴v打击公司传统渠道所_此外出口退E率的下调也带来一定负面媄响；U织品毛利率9.02%Q同比增?.15个百分点Q系对美国出口业务提升所_锡材料毛利率18.92%Q同比增?.68个百分点Q系改善产品l构、扩大BGA锡球产销所致。期间费用率?4.75%Q同比增?.49个百分点。其中，销售费用率9.68%Q同比增?.4个百分点Q系职工薪酬增加所_理费用?.24%Q同比增?.92个百分点Q系公司非常规费用（中介贏V咨询费{约612万元Q增加所_财务费用?0.17%Q同比减?.84个百分点Q系减少银行h及汇率变动收益所致。本期净利率?.47%Q同比减?.21个百分点?
发制品ؓMQ战略{型养老健P多点布局L发展。第一Q深耕发制品业务Q品牌渠道优势显著。公司自2012q重l注入优质发制品资后，逐步构徏起全产业链，产品l构丰富。此外，公司拥有境外三家发制品N易子公司与五大假发国际品牌，凭借后者在北美市场U篏三十余年的客戯源，巩固外竞争C。第二，承接利百健SVF独家代理Q涉_疗用品板块。围l大健康ȝQ公怸利百健中国设立合资公司，承接意大利利癑ցSVF技术（l胞免疫ȝ领域的医疗器梎ͼ在中国区独家代理Q目前已取得相关资质Q正开展代理推q与培训业务。第三，轻资产运营试水养老服务，搭徏养老护理职业教育^台。①公司与日本长乐合资设立养老服务管理运营公司，融合中国传统文化_N与日本先q的l营理理念Q搭建养老业运营^収ͼ??日公告与日本长乐、青岛社保局及青岛社保协会签订四斏V框架协议》，“政企联?中外合作”筹办养老护理专U学校，为养老护理专业h才的培训打下坚实基础。第四，大股东医养资源丰富。集团积极布局大健康领域，拥有养老业和ȝ服务{优质资产，未来或助力上市公司，共同打造大健康q_?
首次覆盖Q给予“增?A”评U。发制品Ml营q稳Q大力发展养老健h?承接利百健SVF独家代理Q介入医疗用品领域；合资讄长生养老，轻资产试水高端养老服务；建立养老护理专U学校，促进养老业务快速发展。我们预?6-18qEPS分别?.30元，0.43元，0.47元，当前股h对应PE分别?8倍，35倍，32倍，6个月目标价ؓ18.63元?
