國際原油價格跌破60美元之后,國內大量資金開始進入上海燃料油期貨市場,滬燃料油持倉量和成交量日漸增大。11月18日,燃料油期貨大幅增倉71204手至261928手,成交量創下1193122手的歷史天量,持倉量和成交量均創下上市以來的歷史新高。
期市資金外盤撤離內盤驟增
伴隨紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格持續單邊深幅下挫,NYMEX原油持倉量由7月底的278萬余手顯著縮減至目前的115萬余手,減幅為163萬余手,其中基金持倉方向由凈多單8萬余手轉換為凈空5萬余手,而滬燃油持倉量卻一路持續拓展,并接連創下該品種交易歷史上最大持倉量記錄。滬燃油期貨正吸引外圍大量增量資金積極進駐。
由于資金不斷介入,滬燃油成交量明顯擴展,目前每日成交量維持在40至60萬手較大規模,其中11月18日成交量拓展至1193112手成交天量。主力合約FU902持倉排行榜顯示,空方前20名主力空單數量顯著超過多方前20名主力多單數量,其中空方現貨商中油燃料和華泰興均持有單邊重倉空單,多空雙方力量對比仍呈現空強多弱格局,盡管燃料油跌勢漸趨緩和,并可能技術性反彈,但中期跌勢尚未有逆轉跡象。
油價持續下跌引發技術性超賣
全球金融動蕩轉換為經濟危機,導致原油需求疲軟,原油價格受到沉重打壓。美國原油期貨價格已從7月11日的147美元/桶紀錄高位大跌至11月18日的55美元/桶,累計跌幅為92美元/桶,相對跌幅為62.58%;滬燃油連續指數由7月15日高點5625元下跌至11月13日低點2310元,累計跌幅為3315元,相對跌幅為58.93%。
國際國內油價在短短的4個月時間內,跌幅高達50%以上,引發技術指標嚴重超賣,多方抄底資金不斷進駐,并引發空頭投機資金主動獲利回補,技術性反彈的可能性將越來越大,但同時全球及國內油料市場供需關系呈現供應相對寬松、需求消費縮減的偏空格局并未得以根本改變。技術性偏多和基本面利空的矛盾引發多空雙方分歧逐漸激化。
原油市場供需矛盾加劇
目前原油市場供需呈現供應緊張和需求消費縮減的矛盾:一方面,原油稀缺性導致其供應緊張。目前油田從勘探到投產,需要5至7年時間,甚至需要8至10年時間。隨著油田勘探位置由大陸向海洋,甚至兩極地區轉移,勘探開采成本也提高,其中中東地區原油開采成本僅為1至2.5美元/桶,而加拿大原油開采成本高達15美元/桶,促成原油中長期牛市。另一方面,堅挺油價抑制原油需求消費,高油價使許多國家難以維系支出巨額的財政補貼,被迫取消或減少了油價補貼,從而大幅提高了原油消費的成本。