石化
《成品油價稅費改革方案(征求意見稿)》12月5日出臺，由于目前國內期貨市場和能源直接相關的品種只有燃料油，此政策的推出對燃料油市場整體偏空，但對非標燃料油有利多作用。
首先，燃油稅政策出臺的背景是為建立規范的稅費體制和完善價格機制，促進節能減排、環境保護和結構調整。其目的就是在于節能減排，多消費者多交稅，長期來講會抑制市場對原油的需求，同時對于多消費油品的消費者也帶有懲罰的意味。燃油稅政策的推出會減少成品油消費，而近期國際原油價格大幅下跌的一個主要原因就是中國原油需求預期下滑，對已經疲軟的國際原油市場來說無疑是雪上加霜。12月5日，美國NYMEX1月原油期貨收盤價格40.81美元/桶，下跌2.86美元/桶，離40美元/桶僅一步之遙，較歷史最高145美元/桶下跌近73%。需求減少預期進一步打擊國內原油價格，而作為國內唯一一個市場化的能源品種——燃料油也會間接受到影響，國內燃料油價格一直以新加坡燃料油價格為風向標，而新加坡燃料油價格一向緊跟國際原油走勢，層層傳導后也會間接帶動國內燃料油價格走低。
其次，由于燃料油主要由石油的裂化殘渣油和直餾殘渣油制成的，是煉油最后一道工序，原油需求減少雖然會降低燃料油產量，造成國內燃料油供應減少，有利多影響。但從中國燃料油近幾年來需求看，進口量占據市場總需求量的50%以上，而定價權缺失、成品油價格管制體制以及對進口的過度依賴會進一步降低國內原油產量，減少對燃料油的利多影響。
最后，燃油稅政策雖然對燃料油市場整體上有利空影響，但對非標燃料油市場來講是利好作用。非標油(側線油)一向是作為調柴油的原料，但是這部分產品一直是以燃料油名稱來開票，如果從煉廠生產環節征收成品油的燃油稅，這部分產品就會被忽略掉，那么貿易商將會更加青睞此類產品。混調油市場也因此得到提振，對于渣油、油漿影響不會太大。此外，燃油稅開征，對成品油價格將會起到支撐作用，估計這也是近期兩大公司成品油價格遲遲未見下調的主要原因。因此，國標柴油價格一旦穩在高位，對當前一落千丈的非標柴油價格也將起到一個拉升作用，并將有望刺激當前疲弱不堪的非標柴油投機需求。
綜上所述，燃油稅改革有利于反映原油稀缺程度，同時兼顧社會各方面承受能力的價格形成機制，促進資源節約和環境保護。對燃料油市場來說，燃油稅改革將帶動進口直餾燃料油需求，同時長遠來看將推動非標汽柴油消費，從而有利于地方煉廠生存。
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