PTA石化結算價及掛牌價出臺：中石化、翔鷺石化、寧波逸盛、華聯三鑫等大型石化企業最近出臺PTA2月結算價，除中石化為7800外，其余均為7900，比1月調高300元，3月掛牌價除中石化為8000外，其余均為8200一線，比2月提高300元。這說明除去運費等其他因素外，大型生產商對于3月PTA價格仍然謹慎看漲。
PTA工廠運行情況：多數PTA生產商工廠負荷保持高位運行，目前除寧波逸盛135萬噸PTA裝置和珠海BP90萬噸裝置維持80%負荷外，其余企業包括翔鷺石化150萬噸，華聯三鑫180萬噸裝置等國內裝置均維持滿負荷運行。
PTA下游情況：
如圖二所示本月下旬PTA下游聚酯現貨市場價格和銷售同樣開始回升，也加速了前期備貨所堆積的聚酯庫存的消耗，已經接近正常庫存水平。產品價格和銷售回暖的情況，預示了目前聚酯行業紡織行業季節性高峰3月-5月即將到來，與此同時反映出PTA需求亦將開始加速。鑒于去年的行情考慮，聚酯企業可能會提前準備下半年的用量。這將在短期內大大提高PTA需求。
PTA現貨市場情況：本周PTA內外盤現貨價格表現堅挺但成交維持低量。外盤賣方惜售不出，買方詢盤不易，但目前追高的意向不明顯。華東內貿市場氣氛良好，目前市場上持貨商多封盤看漲后市，聚酯工廠今日因補貨需求入市詢盤增多，現貨價格繼續走高。有的貿易商甚至看高到10000一線。
PTA進口情況：
由于人民幣對美元升值加速，目前內盤價格優勢越來越明顯，加之國內貨幣緊縮政策放松，內盤PTA對于外盤的優勢大大增加。據海關統計，我國1月份精對苯二甲酸(海關稅則號29173611)進口量為40.2萬噸，較12月減少3.6萬噸，平均報關單價838.0美元/噸；其它對苯二甲酸(海關稅則號29173619)進口量6.1萬噸，較12月減少2.6萬噸,平均報關單價821.2美元/噸。比去年同期大大減少，隨著進口減少，PTA大量過剩的局面必將逐步緩解。
PTA期貨市場情況
本月PTA期貨成交情況活躍，期價中幅攀升，連破年內新高。目前主力合約為805合約，持倉7萬手，803合約持倉5萬手。 持倉有繼續增加的趨勢。本周期貨庫存倉單預計將小幅增加，仍然在5萬張左右，約25萬噸。從我們統計的數據得知，目前期貨庫存和社會庫存對現貨并不形成壓力。 我們預計3月份803合約將有巨量倉單參與交割。這將在一定程度上減輕PTA上行壓力。
近一個月內，期貨庫存倉單有少量消耗的趨勢，隨著庫存壓力稍稍緩解，期貨價格也開始小幅拉升。
綜上所述：
我們認為影響近期PTA走勢的關鍵因素在于：
1、國內貸款下放，資金面相對活躍，3月份貸款幅度將繼續加大，聚酯企業資金壓力減少。
2、本周雖然現貨價格提高，但成交量小，多數現貨商仍然惜貨不出。且PTA上游原油成本壓力仍然存在，且在不斷加大，成本仍然是關鍵支撐因素。雖然今年PTA產能仍然過剩，但PTA生產商處于高負荷運行，但我們預計今年仍有可能再次通過減產或檢修來穩定PTA價格。
3、紡織業季節性需求的來臨，聚酯企業備貨要求加劇，短期對PTA需求也將大幅增加。
4、3月份期貨庫存消化將一定程度上減輕PTA上行壓力。
鑒于以上考慮，我們認為未來1-2個月PTA價格將會繼續震蕩上行。
三、LLDPE 演繹季節性上漲
1、本月期貨市場行情回顧
本月LLDPE(線性低密度聚乙烯)行情可分為兩個明顯的階段，月初的盤整階段，2月下旬開始大幅拉升階段。
2、近期影響因素分析
石化出廠價格
自2007年7月起，國際原油價格大幅飆升，2007年10月LLDPE石化出廠價開始反映出上游成本變化，也從12000左右提高到13300左右。隨著07年結束和春節的來臨，LLDPE需求大大減弱，石化出廠價格均價維持在13200元/噸。2月末，石化出廠價格有小幅提升的跡象。
庫存周報
從大連商品交易所公布的庫存倉單來看，LLDPE庫存自2月以來一直維持低位，這也與現貨市場貨源不多的情況相符合，并且對LLDPE價格上漲不形成任何壓力。
乙烯市場情況
作為LLDPE上游原料的乙烯在春節之后，延續節前的下跌走勢。由于市場供應充足，加之美國及歐洲地區的乙烯價格均出現下滑，導致市場氣氛低迷，亞洲乙烯報價持續走低。在東北亞地區，有5000噸來自委內瑞拉的船貨銷售至南韓地區。據市場消息稱，三菱化學從南韓購買現貨船貨，目的是為了彌補2號476000噸/年的裂解裝置停車而造成的產品的損失，但由于該公司的現貨庫存比較充足，實際購買意向平淡。
在東南亞地區，供應依然充裕，由于下游庫存較高，來自伊朗的船貨仍然不能正常銷售。截至2月28日，東北亞乙烯報價1290—1300美元/噸，東南亞乙烯報價1130—1140美元/噸，分別較春節之前下跌120美元/噸和220美元/噸左右。上游原油價格走勢堅挺，而乙烯價格持續頹勢，市場心理無所適從，加重觀望情緒，進而影響市場成交。聽聞由于意外機械故障，臺塑考慮3月對其位于麥寮的90萬噸/年2號裂解裝置停車檢修，如果該裝置停車將持續7-10天。這并未對目前LLDPE上漲形成壓力，預計市場預期在3月份乙烯將會止跌回穩。
供需情況分析
每年12月至次年1月是春季地膜生產的開始時間，在2、3月份進入生產旺季，其后從3月中旬至“五一”前，是春季地膜的銷售旺季。據統計，截止2月底，山東淄博農膜廠開機率達到40%-50，江蘇農膜廠節后開機率升60%，2月28日上升至70%-80%。預測訂單數量在元宵節后逐漸增加，天津地區大型農膜廠大膜機組近期有可能重新啟動。隨著農膜工廠開機率的上升，LLDPE市場需求將逐漸放大。預計這種局面將持續至5月，到時多數農膜企業將會停產，進行機器檢修。
由于從長時間范圍來看，由于LLDPE供應情況一直不樂觀，從2007年度到08年初，進口量明顯偏少，高企的美金價格又令進口無利可圖，中石化近期的低價策略也使進口門檻較高。目前已經農膜使用旺季3月份已經來臨，在歷史新高價，供應偏少，需求激增的情況下，我們預計一季度LLDPE在下一季度以上漲為主，底部不斷抬高。
南方雪災對市場的影響
自1月份以來，南方地區出現罕見冰凍雨雪天氣，嚴重阻礙交通，雪災對于LLDPE市場的影響則是喜憂參半。一方面，惡劣天氣導致農作物及蔬菜大面積受災，設施損毀嚴重，據農業部信息顯示，截至2月14日，因災損毀塑料大棚60萬畝。目前災后重建工作已經展開，而要恢復農業生產，首先要需要大量的優質塑料薄膜，導致后期市場對于LLDPE需求增加，對價格具有支撐作用；另一方面，雪災導致部分地區供電中斷，下游工廠被迫停產，限制市場對于LLDPE的采購數量，導致現貨市場持續低迷走勢，但這種情況并不會持續很久。
綜上所述，
我們認為目前LLDPE價格由以下幾個因素影響：
1、目前原油價格破新高，預計后市還將高位運行，而目前LLDPE跟漲幅度有限。
2、雖然截至2月29日為止，亞洲乙烯一直維持疲弱的行情，但市場預計在3月過后將止跌企穩。
3、據不完全統計，南方雪災的影響程度因災損毀塑料大棚60萬畝。目前災后重建工作已經展開，而要恢復農業生產，首先要需要大量的優質塑料薄膜，導致后期市場對于LLDPE需求增加，對價格具有支撐作用。
4、3月國內春季地膜使用旺季，LLDPE需求短期內大量增加
5、國內LLDPE供求偏緊的局面一直存在。
綜合各方面的情況來看，我們認為目前LLDPE處于階段性牛市的剛剛起步，建議投資者可適當持多介入。
