石化
滬燃料油期貨主力合約1003上周前三天在原油價格步步走低的情況下，競逆勢增倉上漲三天。主要原因一是黃浦現貨價沒有跟隨原油下跌，而是上海交易所的燃料油庫存開始減少，盡管期貨倉單減少21800噸，減少不少。但是相對于總庫存來說，目前的庫存仍然很大。因此在周四與周五，燃料油期貨終于下跌并出現減倉行為，說明部分多頭認賠出局。
從歷史交易情況看，在期貨交個高出現貨價格后，套保空頭輸的次數少之又少，因此，在油價高過現貨價300點以上逢高作空，與空頭主力共舞，勝算的概率大。因此下周操作重點關注持倉量變化，增倉的話一般上漲，減倉的話說明多頭認賠出局。
在操作上，大漲之后逢高作空，大跌之后逢低少量做多，波段操作。
左軸庫存(單位：噸) 右軸變化率
圖為燃油庫存與變化率走勢圖。（圖片來源：光大期貨）
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（藍劍）