橡膠
摘要
資金歸來，滬膠漲勢一騎絕塵，11 月份漲幅居前，供偏緊提供支撐。
經濟回暖及通脹的擔憂將支撐商品價格“迪拜事件”影響或有限。
天然膠與合成膠價差過大，一定程度上拖累滬膠漲勢。
滬膠下行空間不宜夸大，關注21000、20000支撐，等待充分回調后的做多機會。
一、11 月橡膠市場綜述
11 月份，由于美元指數持續走低，再加投資者對通貨膨脹的擔憂，國際商品大部分呈上漲之勢，而其中又以黃金的表現最為耀眼，紐約金12 月合約月上漲132 美元，漲幅達12.7%。國內商品走勢也不甘落后，特別是金屬板塊，紛紛刷新年內高點。進入11 月份后，滬膠的表現亦是可圈可點，在經過5 個多周的橫盤整理后，11 月中旬資金重新回歸橡膠市場，并展開一波快速上漲行情。當前主力1003 合約最高至22415 元/噸，27 日收盤至每噸21235 元，月上漲1480 元，漲幅達7.49%，成交達1162.7 萬手，持倉為154860 手。TOCOM 橡膠期貨11 月也出現上漲，連續創出年內新高，并一度站上250 日元/公斤上方。基準4 月合約最高至253.5 日元/公斤，月末收盤報242.8 日元/公斤，較10 月上漲11.5 日元，上漲幅度達4.97%。而且，由于滬膠本月走勢強于日膠，滬膠指數和日膠指數的比值也由10 月30 日的84.3 升至11 月27 日的87.9，高于近三年來81 的平均比值。
圖1：滬膠指數和日膠指數收盤價格走勢
圖為滬膠指數和日膠指數收盤價格走勢圖。(圖片來源：魯證期貨、文華財經)
圖2：滬膠指數與日膠指數比值
圖為滬膠指數與日膠指數比值走勢圖。(圖片來源：魯證期貨研發部)
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（藍劍）