PX與其上游原料差價走勢
從盤面上看,經過前期的震蕩整理,目前PTA主力合約1002的跌勢或將展開。上周五雖收了一根小陽線,但收盤價位跌破60日均線,則是下跌信號的再次確立。從基本面看,PTA上游原料PX近期略有下挫,最為利空的莫過于自上周以來,PTA的下游產品,聚酯滌短、聚酯滌絲產銷開始大幅下滑。另外,令后市行情更不樂觀的主要因素,還包括聚酯廠家高企的庫存�?傊�,我們認為,PTA后市或將繼續走低。
上游原料供應寬松
PX是PTA的直接原料,對PTA價格的影響也更為直接。亞洲市場的重要供應商近日出臺了2010年1月的合同倡導價,新日本石油公司和出光興產商討的明年1月亞洲PX合同價為1170美元/噸CFR,�?松梨诤贤瑑r商討在1180美元/噸CFR。但此消息對市場的提振有限,PX受下游產品走勢疲弱影響,已出現漲勢停滯,轉而震蕩整理。PX的供應充足,也是其行情走軟的潛在因素之一。從PX的生產經營利潤看,PX與上游原料維持一定的價差,決定了PX生產商是否有開機動力。石腦油和異構級MX的合理差價為100美元/噸,石腦油和PX的合理價差為300美元/噸時。按照目前亞洲石腦油市場價格691美元/噸CFR日本的價格計算,亞洲PX市場現貨船貨價格應不低于991美元/噸;目前亞洲MX在899美元/噸,對應的PX應不低于999美元/噸。而現今亞洲地區PX現貨船貨價格在1105-1115美元/噸左右,較合理價格高出100美元,廠家利潤豐厚,開工率將維持高位。12月上旬的調查數據就顯示,中國青島力東70萬噸PX裝置負荷提升至100%,上海石化于12月初期重啟了40萬噸PX老裝置。管中窺豹,一葉而知秋,PX供應寬松的格局仍有理由繼續存在。
長期來看,隨著中國地區PX新產能的陸續投產,亞洲地區PX市場供應量進一步增加。今年下半年,有四座PX新裝置投產,產能將增加320萬噸/年。包括中海油的惠州裝置(80萬噸/年),福佳大化(70萬噸/年),福建煉化(70萬噸/年)和中石油烏魯木齊的芳烴裝置(100萬噸/年)。另外,中國發改委已經批準了在海南儋州洋浦經濟開發區建立一座60萬噸/年的PX裝置,項目何時完工尚不清楚。按照計劃2010年將有另外兩座PX裝置投產,中國將實現PX供應自給。