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原油區(qū)間振蕩 滬油仍將跟隨
2009-12-3 來(lái)源:中信建投期貨
關(guān)鍵詞:原油 燃料油

  二、 美元中期仍面臨下行壓力 短期大幅反彈恐難呈現(xiàn)

  筆者認(rèn)為,美元中期內(nèi)仍面臨下行的壓力,理由有三:一是全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇已經(jīng)明確,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好水平也將隨之提升;二是美國(guó)的寬松貨幣政策及低利率政策在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)也將維持;三是美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位正面臨巨大挑戰(zhàn)。
  從技術(shù)圖形上看,美元指數(shù)周線圖MACD指標(biāo)顯示底背離形態(tài),短期內(nèi)可能出現(xiàn)反彈走勢(shì),但指數(shù)在前期下降趨勢(shì)線和呈空頭排列的均線系統(tǒng)處同時(shí)承壓,即使受迪拜債務(wù)危機(jī)影響,美元指數(shù)上周五仍呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì),這進(jìn)一步表明美元承壓巨大,短期內(nèi)大幅反彈恐難呈現(xiàn)。


圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。(圖片來(lái)源:EIA  中信建投期貨)

  三、 全球石油供需基本平衡

  10月全球石油產(chǎn)量已回升至8477萬(wàn)桶/天左右,OPEC及非OPEC原油產(chǎn)量均出現(xiàn)小幅增長(zhǎng),OPEC原油剩余產(chǎn)能仍高達(dá)400萬(wàn)桶/天。
  10月全球石油需求8462萬(wàn)桶/天左右,較上月小幅下滑。EIA預(yù)計(jì),2009年第四季度全球石油日需求量將較上年同期微幅上升46萬(wàn)桶,升幅為0.5%,這將是最近五個(gè)季度以來(lái)的首次增長(zhǎng),預(yù)計(jì)第四季度全球石油日需求量平均為8470萬(wàn)桶/天。EIA認(rèn)為,石油需求增長(zhǎng)將主要來(lái)自發(fā)展中國(guó)家,發(fā)展中國(guó)家石油需求上升將會(huì)抵消美國(guó)等主要工業(yè)國(guó)石油需求下降的影響。
  整體上看,全球石油供應(yīng)充裕且產(chǎn)能充足,石油需求伴隨經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)已觸底回升,目前全球石油供需基本平衡。


圖為全球石油供需狀況走勢(shì)圖。(圖片來(lái)源:EIA   中信建投期貨)

  四、 原油實(shí)際需求仍顯疲弱  庫(kù)存依舊居高不下

  目前美國(guó)原油庫(kù)存3.378億桶,連續(xù)7個(gè)月下滑,但仍高出往年正常水平。汽油庫(kù)存2.101億桶,位于過(guò)去五年均值之上;餾分油庫(kù)存1.669億桶,仍遠(yuǎn)高出過(guò)去五年均值水平。OECD商業(yè)庫(kù)存高達(dá)27.44億桶,足以滿足未來(lái)60天的需求,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷年同期平均水平。整體上看,實(shí)際的原油需求并未見(jiàn)好轉(zhuǎn),居高不下的油品庫(kù)存仍是目前制約油價(jià)上漲的主要因素。12月,隨著冬季的到來(lái),取暖油的消費(fèi)將逐步走強(qiáng),原油實(shí)際需求改觀能否有效改觀值得關(guān)注。


圖為美國(guó)原油庫(kù)存走勢(shì)圖。(圖片來(lái)源:EIA   中信建投期貨)

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