二、 基本分析
(一)供給分析
進入四月份后,國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)紛紛進入割膠,新資源的上市給需求不振的膠市帶來明顯的壓力。雖然產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)一定的降雨和泰國局勢動蕩,使得割膠一度出現(xiàn)減少,但今年割膠普遍早于去年,使得整體供給基本處于歷史正常水平。4月份的國內(nèi)產(chǎn)區(qū)歷史產(chǎn)量數(shù)據(jù)為3.3萬噸。
而國內(nèi)外政策性收儲和限價措施,減少了對市場的供應(yīng),一度促使膠價堅挺。從東南亞來看,作為天然橡膠生產(chǎn)和出口大國,泰國政府積極發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用,去年11月26日由泰國牽頭召開的天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會計劃減少生產(chǎn)膠汁約30%,并要求農(nóng)民合作,減少割膠時間,砍伐老樹,同時向膠農(nóng)補貼資金等措施。其次,限制出口政策方面,在第14屆橡膠年會印度尼西亞、馬來西亞和泰國09年減少天然橡膠出口91.5萬噸,比08年減少16%。再次,收儲方面,泰國計劃收儲20萬噸天膠;越南橡膠協(xié)會將效仿國際橡膠協(xié)會(IRCo)的做法削減2009年橡膠出口量10至20萬噸,以此為市場提供支撐。從國內(nèi)來看,根據(jù)國家物資儲備局與海南農(nóng)墾和云南農(nóng)墾簽署國家儲備橡膠協(xié)議,在6個月內(nèi)將完成10.5萬噸橡膠收儲計劃。其中海南農(nóng)墾獲得的收儲數(shù)量為5.5萬噸,云南農(nóng)墾為5萬噸。第一批天然橡膠收儲要求在4月18日前完成兩墾區(qū)天然橡膠收儲5.5萬噸,其中云南農(nóng)墾2.5萬噸,海南農(nóng)墾3萬噸,收儲價格為14600元/噸。4至8月,兩大墾區(qū)再交儲5萬噸。此外根據(jù)市場環(huán)境,若膠價處在低谷時,國儲局有意向在今年下半年增加天膠收儲數(shù)量作為戰(zhàn)略儲備。10.5萬噸收儲量相當(dāng)于國內(nèi)產(chǎn)區(qū)前幾個月新膠上市的總和,占國產(chǎn)天膠的約1/6。
進口方面,近段時間由于國內(nèi)膠價上漲加快,以及企業(yè)補庫使得進口量在1、2月份萎縮后,3月份出現(xiàn)恢復(fù)性增長,并達到近幾年單月進口峰值。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2009年3月份,全國進口稅號4001項下天然橡膠19.4萬噸,同比增長5.8%,環(huán)比增長58.2%;而稅號4005項下的復(fù)合橡膠進口量為7.5萬噸,同比增長36.4%,環(huán)比增長91%,復(fù)合橡膠增長幅度遠大于天膠,這主要得益于復(fù)合膠關(guān)稅將為0。
隨著4月中下旬膠價出現(xiàn)大幅回落,未來應(yīng)重點關(guān)注政策因素對價格的影響。

圖為天然橡膠海關(guān)月度進口數(shù)據(jù)走勢圖。(圖片來源:中瑞金融)
(二)需求分析
目前汽車業(yè)已成為金融海嘯對全球?qū)嶓w經(jīng)濟影響最直接的行業(yè)之一。歐、美、日等發(fā)達國家和地區(qū)已不止一次出臺各種應(yīng)對方案,但目前依然未能阻止這場風(fēng)暴的愈演愈烈。
日本八大汽車廠商4月23日公布的數(shù)據(jù)顯示,在世界經(jīng)濟衰退、汽車需求下滑的背景下,各大廠商減產(chǎn)幅度進一步加大,3月份國內(nèi)產(chǎn)量均出現(xiàn)歷史最大降幅。其中,豐田汽車產(chǎn)量為16.1346萬輛,同比下滑58.4%,這是自1976年有數(shù)據(jù)可比以來的3月最低產(chǎn)量。
另有數(shù)據(jù)顯示,今年前兩個月,美國汽車銷量頻頻下跌,按照這一趨勢,今年美國汽車年銷量將在930萬輛左右,可能創(chuàng)下1982年以來歷史最低水平。
就在歐美汽車業(yè)被金融危機攪得焦頭爛額之際,以中國為首的亞洲新興勢力卻并沒有太過低迷的表現(xiàn)。
近期國內(nèi)出臺汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一系列政策加大對汽車行業(yè)扶持。其中汽車下鄉(xiāng)計劃推動帶動小排量汽車快速增長。在國家各項利好政策推動,3月份汽車市場進一步回暖,繼08年3月越過百萬輛后再創(chuàng)歷史新高。據(jù)最新統(tǒng)計,3月,汽車生產(chǎn)109.54萬輛,環(huán)比增長35.59%,同比增長5.55%;銷售110.98萬輛,環(huán)比增長34.10%,同比增長5.01%。至此,一季度汽車產(chǎn)銷256.76萬輛和267.88萬輛,同比增長1.91%和3.88%。而全國乘用車聯(lián)席會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)(批發(fā)數(shù))則顯示,3月份幾乎所有的國內(nèi)汽車廠家環(huán)比漲幅都在20%左右。
中國、印度、巴西以及菲律賓等新興發(fā)展中國家汽車良好的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表明潛在需求依然巨大,天膠需求下滑局面有望緩解,這一利好部分抵消了歐美日等發(fā)達國家汽車業(yè)危機所帶來的負面沖擊。