1、國內(nèi)燃料油市場消費(fèi)低迷，庫存高企，對油價上漲形成壓力
國內(nèi)燃料油消費(fèi)情況：首先，今年廣東地區(qū)火力發(fā)電出現(xiàn)萎縮，1-5月份累計同比降幅為24.80%，5月份同比降幅為12.82%。其次，船用燃料油市場今年也出現(xiàn)萎縮。從我國水運(yùn)貨物量來看，1-4月我國水運(yùn)貨物量比去年同期減少3.94%，國外需求疲軟使得國內(nèi)的對外船用市場出現(xiàn)下滑，因此今年國內(nèi)船用燃料油市場消費(fèi)將平穩(wěn)略減。3、高耗能行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)。總體來看今年我國燃料油的消費(fèi)將出現(xiàn)略減，特別是電力需求減少過快，將使夏季燃料油消費(fèi)旺季大打折扣。
截止6月底，國內(nèi)華南一級燃料油庫庫存水平在105.5萬噸，華東主要商業(yè)庫存數(shù)量在22-24萬噸，盡管國內(nèi)三大區(qū)域港口進(jìn)口燃料油庫存數(shù)量近期逐步下滑，但是總體庫容占用率依然較高。上期所燃料油庫存水平維持歷史高位，接近50萬噸。國內(nèi)整體庫存壓力不減，凸顯現(xiàn)貨市場需求疲軟。
2、成品油提價對燃料油價格形成支撐
6月29日晚，國家發(fā)改委公布，要求從6月30日凌晨起國內(nèi)汽柴油批發(fā)均價上調(diào)600元/噸。這是國內(nèi)自去年12月18日實行成品油定價新機(jī)制后的第四次調(diào)價。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)計算，這意味著將中國當(dāng)前的汽油、柴油最高零售價格上調(diào)約8%至10%。汽柴油的調(diào)價對燃油形成一定的支撐作用。
3、資金對燃料油后期參與熱情不高。
我們都知道期貨市場資金可以相當(dāng)程度的推動價格的變化，特別是價格的上漲需求資金的配合。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年初至今，燃料油市場資金累積凈流入2.3億元，僅6月份凈流出2.2億元，年內(nèi)高峰期時燃料油市場的凈資金存量水平在5億左右。由資金的變化情況我們可以看出短時間內(nèi)燃料油難以走出大的行情。
三、結(jié)論和操作建議
雖然國際能源機(jī)構(gòu)下調(diào)了全球原油中期需求預(yù)期，但是我們看到原油價格總體依然保持強(qiáng)勢，可以看出本輪油價的漲跌與基本面上的供求關(guān)系并無多大聯(lián)系，更多的是投資資金避險和對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期的結(jié)果，這也為未來油價的走勢帶來了更多的不確定因素，從長期來看，美元的弱勢將長期保持，這對油價的長期升勢奠定了基礎(chǔ)，但是中短期來看油價上有壓力下有支撐，將出現(xiàn)震蕩。
從技術(shù)上看，7月燃料油在3650-3900之間震蕩的可能性較大，建議區(qū)間操作，不過份追多或是追空，區(qū)間內(nèi)高拋低吸靈活操作。